全球市場深陷恐慌 G7聯手難挽狂瀾

　　躲不過全面衰退成普遍觀點

　　中國貨幣政策可能微調

　　受上週五標普下調美國主權債務評級，以及歐債危機持續發酵的影響，本週一，全球市場再度出現集體性的大跌。儘管七國集團(G7)在亞洲市場開盤前發表聯合聲明，表示將採取一切必要措施來確保金融穩定和經濟增長，但接受《經濟參考報》記者採訪的專家普遍認為，這種干預的有效性值得懷疑，全球經濟最終將陷入全面衰退，而中國貨幣政策也有可能面臨微調。

　　上週日，以色列特拉維夫證券交易所TA-25指數開盤後超跌6%暫停交易，收盤時該指數跌幅達到了6.99%。然而，這只不過是全球市場“黑色星期一”的預演，全球市場週一繼續呈現全線下跌態勢。

　　在亞太市場中，香港恒生指數和東京日經225指數分別下跌了2.17%和2.18%，韓國股市甚至一度暫停交易。而在國內市場方面，上證指數和深證成指繼續大幅下跌。截至收盤，上證指數收報2526.82點，下跌99.60點，跌幅為3.79%；深證成指收報11312.63點，下跌389.13點，跌幅為3.33%，兩市超過九成個股下跌。

　　8日，歐洲股市全面下挫，倫敦富時100指數下跌3.39%，巴黎CAC40指數下跌4.68%，法蘭克福DAX指數下跌5.02%。美國股市開盤也現大跌，截至記者發稿時止道瓊斯指數下跌2.77%，標普500種工業指數下跌3.44%，納斯達克指數下跌3.65%。

　　除了股票市場之外，大宗商品市場也繼續全線下跌。週一國內期貨市場除玉米、白糖幾個品種相對抗跌外，幾乎全線飄綠，有色金屬跌幅居前，滬銅、滬鋁跌幅超過2%，滬鋅跌幅超過3%。

　　由於全球金融市場處於極度悲觀的情緒中，市場避險情緒大幅升溫使黃金成為最受推崇的救命稻草。國際黃金價格週一亞洲盤大幅飆升，現貨黃金和COMEX黃金期貨均突破1700美元/盎司整數關口。國內方面，週一上海黃金期貨漲幅超3%，報收354.47元，創出歷史新高。

　　“大宗商品面臨的最大的即時風險並不是實際的降級，而是未來全球經濟不確定性的進一步增加以及政策風險；在當前全球信心低迷的情況下，流動性溢價可能會上升，短期內美國的實際借貸成本可能會增加，較強的美元可能會對大宗商品價格造成負面影響。”標準銀行商品交易策略部負責人魏文德(Walter de Wet)表示。

　　為應對全球市場的恐慌局面，七國集團財長和央行行長8日亞洲市場開盤前發表聯合聲明，表示將採取一切必要措施來確保金融穩定和經濟增長，在必要時將聯合行動，保障市場流動性，確保金融市場有效運行。同日，二十國集團(G20)財政部長和央行官員也發表聯合聲明，表示G20將保持緊密聯絡並在必要時採取行動，確保金融穩定性和市場流動性。

　　然而，針對G7的這一舉動，接受《經濟參考報》記者採訪的經濟學家普遍認為，此舉效果有限。國泰君安首席宏觀經濟學家李迅雷(微博)對《經濟參考報》記者表示，由於市場如此慘烈的下跌，很多經濟體都紛紛出臺了應對措施，以避免經濟出現進一步的惡化。這次標普下調評級給了市場一個強烈的經濟衰退的信號，但並不足以造成經濟危機，因而各經濟體所採取的措施也比較溫和。而接下來，各個經濟體都會出臺相應的應對措施，市場的恐慌情緒將得到一定程度的緩解，但是根本性的問題仍將延續下去。

　　“(干預)無法改變歐美經濟緩慢衰退的趨勢。”李迅雷表示，美國總統奧巴馬上臺後進行了醫療體系的改革，擴大了財政支出，但卻沒有實現對於富人階層的有效徵稅，政府的資産負債表日益惡化，這個問題還將繼續積累下去。“到現在為止，無論是美國還是歐洲，都沒有拿出有效的辦法來遏制經濟的衰退。這种經濟的緩慢衰退肯定還會進一步惡化，最終整個發達經濟體將全面走向衰退。”李迅雷表示，在這種情況下，包括中國在內的新興經濟體也很難獨善其身。

　　“對此(G7干預效果)我持保留態度。”申銀萬國首席宏觀經濟學家李慧勇也對《經濟參考報》記者表示，由於G7此次干預力量之大，時間之快超出市場預期，其對於平抑全球市場短期的恐慌情緒將起到一定的作用，但其最終的影響仍將取決於歐美經濟的表現。

　　“我國政府也可能採取類似的應對措施。”李迅雷認為，在宏觀審慎管理的前提下，貨幣政策可能進行一定程度的微調。他分析，這次評級下調對中國的影響並不是太大。一方面，這會影響到中國的出口，另一方面則會影響到中國的外匯儲備。國內的投資熱情會進一步縮減，這也意味著通脹壓力會有一定的減輕，在貨幣政策的力度上，可能就會出現適度的放緩。

　　李慧勇也表示，中國經濟目前面臨內憂外患，如果世界經濟增長比原來預期的要低，國內經濟增速下降要比預期快的話，政策將提前進入穩定期，但現在還很難判斷。