近期全球股市大跌，QDII基金凈值普遍遭遇折損。不過，多位QDII基金經理認為，近日市場反應可能有些過度，美國經濟未必如市場所預期的那麼悲觀，未來一段時間內市場的表現也會好于預期。

　　黃金主題QDII獨善其身

　　上周，市場對美國經濟二次衰退、歐洲債務危機繼續蔓延的擔憂集中爆發。受此影響，全球股市大幅下跌。其中，美國道瓊斯指數上週四大幅下跌4.31%，創2008年12月以來的最大單日跌幅。

　　QDII基金由此受到較大衝擊。數據顯示，從上週一到週四，QDII基金平均單位凈值下跌近4%。其中，凈值下跌幅度最大的是一隻跟蹤標普500等權重指數的基金，區間跌幅高達8.13%。此外，兩隻全球配置的主動型基金産品的凈值跌幅超過7%。

　　數據顯示，在有統計數據的40隻QDII基金中，在上述時間段中，僅諾安全球黃金基金和易方達黃金主題基金取得正收益。其中，諾安全球黃金基金區間凈值漲幅為2.09%，今年5月初成立的易方達黃金主題基金區間凈值漲幅約為0.6%。剔除今年6月以後成立的新基金，跌幅較小的基金包括銀華抗通脹主題、華寶興業中國成長、博時大中華亞太精選等。

　　分析人士認為，市場避險需求顯著上升，推動了黃金價格的上漲。從上周基金的表現來看，黃金主題的基金錶現較好。上周前四天歐美股市大跌，導致在歐美市場配置較多的QDII基金損失相對更為慘重。

　　市場或反應過度

　　市場瀰漫著恐慌情緒，但多位QDII基金經理認為，未來全球經濟和股市未必會如此悲觀，近日市場反應可能有些過度。

　　南方全球精選基金經理徐明宇認為，在今年剩下的幾個月中，全球經濟不是特別樂觀，但也不會特別悲觀。理由是：7月份美國非農就業數據優於市場預期；美元目前仍然處於弱勢狀態，在一定程度上減輕了美國的對外逆差；就美國上市公司的二季報而言，企業的盈利狀況並不差。此外，歐洲央行開始入市購買意大利和西班牙公債，而從2008年的經驗來看，投資者的操作和經濟之間存在負反饋的效應，未來各國政府會努力採取各種手段，促進經濟的增長和投資者信心的恢復。所以，綜合推斷的結果是，美歐經濟未必那麼悲觀。

　　他表示，對於傾向於長期投資的投資者而言，目前全球市場的恐慌性下跌反而提供了低價逐步吸籌的機會。例如，香港股市的MSCI中國指數市盈率目前在9倍左右，這是歷史上較低的水平，估值已經比較有吸引力。

　　招商全球資源基金經理牛若磊表示，美國提高債務上限協議達成後，市場沒有上漲，反而因為擔憂經濟衰退而大跌，這超出了市場參與者的預期。不過，短期內利空似乎已經出盡，上市公司基本面也不悲觀，上週五美國就業數據超預期。目前市場對美國未來經濟增長的預期已經調低，如果未來經濟數據超預期，則股市有望迎來上漲。從現在起到9月底，美國股市可能迎來利空出盡後的一波反彈。歐洲中央銀行近期的舉措也有利於提振市場信心。

　　大成基金國際業務部相關負責人冉淩浩表示，美國經濟陷入真正衰退的可能性不大。二季度美國企業的盈利水平仍然比較好，下半年如果沒有突發事件，美國經濟仍會實現正增長。至於美國股市，標普500指數的2011年預測市盈率為12倍，而如果美國經濟不陷入衰退，這樣的估值是撐得住的。