交銀國際 謝劍英

　　7 月份收入增長依然強勁。(1) 信利國際公佈，7 月份收入同比增40.8%至8.14 億港元，是2011 年內第2 個收入最高的月份，並是連續第2 個月錄得高於40%的同比增長。收入增長強勁，主要由於智慧手機及汽車面板的需求上升。(2) 首7 月個的收入達到51.66 億港元，同比增長32.4%。

　　FY11 收入低於我們預期的機會不大。管理層預期FY11 的收入約為90-100 億港元，我們預期的收入則是98.65 億港元。由於下半年是信利國際的旺季，相信公司全年收入低於我們預期的機會不大。往前看，8 月及9月的收入有機會創新高 (今年最高的收入于3 月錄得，為8.76 億港元。)

　　預計11 年上半年的核心每股盈利可達0.09 港元。11 年第2 季收入達23.82 億港元，環比增5.5%。我們預計11 年第2 季的毛利率可維持于11 年第1 季的水平，我們亦預計11 年第2 季的核心盈利可達1.25 億港元，相當於11 年上半年核心每股盈利0.089 港元。

　　維持“買入”評級，目標價2.72 港元。7 月份收入增長強勁及旺季來臨可成為股價催化劑。公司FY11F 市盈率僅6.4 倍，估值吸引。維持“買入”評級，目標價2.72 港元。