豐盛金融資産管理董事 黃國英

　　美債上限，剛好在限期前通過，但幾小時後，已風雲色變。環球指數多已跌破日本海嘯時的低位，已經很久沒有出現，一如上週五，港股大洗倉，很多中型股急跌5至10%，容易令人大失方寸，做錯決定。極端市況，首要保持冷靜，站穩陣腳後，謀求反擊，方可望收復失地。

　　投資市場上，首重保本，先求“茍全性命于亂世”，有機會再“求聞達于諸侯”，如看不通，不妨提高現金水平，一方面可降底組合的波動性，以便重整陣容，另外為組合留有餘力，就算股價再跌，也不會感到太慌張，反而可考慮從容入市撈底。

　　調整組合持股

　　持股方面，也要相應調整，一些細價股，甚至部分中型股，由於成交量偏低，當部分投資者，要大舉撤退時，由於信道狹窄，成交量根本負荷不來，就會出現人踩人的慘劇，很多明門正派的公司，最近股價飛插，除了外圍經濟環境轉差外，成交量不足也是主因。

　　買股票，除了成交量要夠大外，也要留意其業務的防守力，恒指兩大電力股，過去一年，錄得可觀升幅，現時其股息率，已跌至很低的水平，不值得高價追入。現時藍籌股類別，較可能成為基金避難所的，反而是中移動(00941)，始終其股息率有4厘，雖然每用戶平均收入(ARPU)下跌的趨勢，短時間內難以逆轉，但其通話業務的競爭力，仍然得以保持，潛在催化劑，則是下月有機會與蘋果，簽訂iPhone銷售協議，如果能成事，對收入以至股價，都是重大利好，算是可攻可守的策略。

　　防守股若大洗倉可買入

　　這類防守股，還包括中電(00002)、電能(00006)、領匯(00823)、長江基建(01038)等，如果突然被大幅洗倉，不妨買入，以耐性換回報，生還機率，應可大大提升，甚至iBond(04208)，亦可予以考慮，始終香港政府的還款能力，一定高於美國政府，美國國債最近衝上雲霄，反映市場對避險工具的需求，仍然甚高，這類産品應會愈來愈受歡迎。

　　做足準備功夫後，如果仍有餘力，可以長期持有3年，則可選一些因流動性不足，而被洗倉的個股來買，當然前提是對業務要熟悉，行業能見度夠高，且有發展潛力的公司來買，注碼亦不宜太大。

　　至於想博反彈，應用期權為上，取其輸極有限，兼具杠桿效應。