微薄的利潤、無明顯起色的主營業務、復牌前路難測……當這一切全部擺在*ST中農面前時，能否在近年內改善這種不利的狀況使公司重回資本市場，就成了公司與投資者都無法回避的問題。

　　由於在2009年底公司的實際人發生變化，有業界人士據此認為，這或許將是*ST中農重組並置入優質資産的信號，但時過一年半之後，無論是2010年度報告還是2011年年度報告，除依靠出售資産扭虧驚險保殼之外，*ST中農業績並無實際進展，除了實際控制人發生改變，一切似乎都停留在原地。

　　《證券日報》記者聯絡*ST中農諮詢相關事宜，公司稱，以化肥為主營業務的現狀短期內不會改變。

　　公開資料顯示，*ST中農實際控制人中國農業發展集團有限公司(以下簡稱中農發)在控制公司之初，其目的就在於“推動中央企業重組”，而由於近來不斷傳出受央企整體上市等信息，有業內人士認為，如果實際控制人能夠整體上市，對*ST中農而言或將意味著新的機遇。中農發新聞發言人彭敖瑞在接受《證券日報》記者採訪時稱，未來如果中農發整體上市，*ST中農也會位列其中，但對於*ST中農在其中所起到的具體作用及所處位置，對方並未明確表示，而對於整體上市的時間表，對方表示“不便透露”。

　　公司稱主營短期不改變

　　中投顧問IPO諮詢部分析師崔瑜在接受《證券日報》記者採訪時分析，從資本運作角度來看，*ST中農的發展依託的重點依舊在整合優質資源，重新回歸資本市場。從其自身的經營情況來看，二季度能夠扭虧增盈，説明公司業績在內部調節下已經逐漸走向正規。另外，從湘鄂情投資*ST中農的舉措來看，預計中國農業發展集團的真正目的在於和其他企業聯手將公司重新復盤。

　　近日披露的中報顯示，主營業務化肥的凈利潤只有0.65%，對此，《證券日報》記聯絡*ST中農諮詢相關事宜，但公司相關人員只表示“中報都出了，不好多做解釋”便不願再做詳談。但其同時稱，以化肥為主營的狀況短期內不會改變。

　　由於賬面資金寬裕，有業內人士質疑公司為何不主動購入優質資産。對此，上述*ST中農相關人士對《證券日報》稱，這方面在中報中有所披露。然而，翻遍整個中報，除募投資金承諾項目使用情況説明之外，並未發現其它投資事宜。

　　值得注意的是，自2000年正式上市以來，*ST中農累計使用募集資金約1.34億元，另有約3.53億元募集資金存于銀行；而承諾建設的五個項目，時至今日依舊不能符合預計收益。

　　從中報中可以看出，公司目前僅有一家主要控股子公司，而該子公司也是公司所有化肥項目營收及利潤的來源者。

　　有業內人士對《證券日報》表示，雖然化肥行業由於品種的差異在全年的銷售中會呈現不同的銷售時間段，但是，影響其利潤的因素除成本之外，不外乎機器折舊、人力等因素使然，而從*ST中農的情況來看，利潤如此之低則匪夷所思，如果不能置入優勢資産，僅靠目前的主營想要改善公司的狀況，依舊“任重而道遠。”要想從根本上改善公司的狀況，最有希望的依舊是將公司重組或由實際控制人置入優勢資産。

　　*ST中農或被“雪藏”

　　2009年，國資委決定將*ST中農大股東農墾公司併入中農發，從而導致中農發對*ST中農形成間接控制，而在收購報告書中，對於收購目的則表示“推動中央企業重組。”

　　從中農發官方網站顯示資料來看，其在國內擁有11家以上子公司，業務範疇涵蓋漁業、農業資源開發、生物疫苗等行業，然而，其旗下已然扔有中水漁業及中牧股份兩家上市公司，從業務範圍的整合來看，中水漁業將遠洋捕撈等業務收入旗下；而中牧股份則將以生物疫苗和獸藥等代表的生物製品領域歸己所有。雖然彭敖瑞在接受《證券日報》採訪時稱，除上市公司外，其它子公司有的也從事與上述兩家上市公司相同的業務，但分析來看，中農發旗下很難再有優質資産可為*ST中農置入。

　　而從公開資料顯示的情況來看，成為實際控制人一年半有餘，中農發對*ST中農的關注度顯然並不明顯。“儘管我們是實際控制人，但公司的具體情況掌握的並不詳細。”對於化肥利潤率低下，彭敖瑞如是解釋。鋻於此，有分析人士認為，尋找中農發以外的優勢資産或在整體上市時對其予以照顧將成為*ST中農鹹魚翻身的唯一機會。

　　4月7日，原二股東將所持股份分別售出，湘鄂情接手其3042萬股，持股比例為10%，從而躋身第三股東。隨後，湘鄂情數名現任高管進入*ST中農。對於此次投資行為，多位業內人士認為，産業鏈拓展之説難令人信服，豪賭重生才是最終目標。

　　對此，崔瑜對《證券日報》説：“從目前的情況來看，湘鄂情進駐*ST中農管理層的意義非常明顯，聯合重組*ST中農不僅能夠提高其公司發展核心競爭力，也將為注資提供更大的選擇空間。預計置入*ST中農的優質資産主要集中在農資貿易方面。”