在流動性緊張、城投債信用風險等多重因素影響下，7月債市出現罕見的暴跌行情，債券基金也出現不同程度的下跌。今年以來，經濟增速放緩和通脹壓力居高不下，市場資金面十分緊張，也令投資面臨兩難境地，股債“蹺蹺板”的效應至今未現。不過，有基金經理表示，債市有望迎來轉折性機會。

　　2010年曾風光無限的債券基金亦未能扛起抗通脹的大旗。近日，國投瑞銀固定收益組副總監韓海平接受採訪時表示，希望在絕望中産生。經歷充分調整後，債券收益率普遍升至歷史較高水平，隨著CPI見頂回落的臨近、加息週期亦漸入尾聲等利空因素不斷出盡，債市接近可投資區域，配置良機逐步顯現。投資者應該密切關注CPI見頂回落時間窗口，把握債市轉折性投資機會。

　　從日前公佈的7月匯豐PMI跌破50%景氣線等可以看出，經濟的下行風險依然存在，而且市場普遍預期7月CPI見頂回落的概率較高。債市的負面因素是否正在消退？

　　上海某中小型基金公司債券基金經理認為，雖然CPI短期內仍在高位運行，但結合目前經濟下滑的趨勢，預計第三季度貨幣政策將進入觀察期，緊縮政策在執行力度上會有所減輕，目前壓制債市表現的資金面或有所改善。

　　“預計第三季度CPI見頂回落的概率較大，緊縮政策也會在GDP和CPI增速出現明顯放緩時有所放鬆，債市投資機會正在積聚。而且信用債收益率目前已達歷史最高水平，其絕對投資價值非常突出，如果央行再次提高存款準備金率或加息，將是債市較好的介入時點。”上述基金經理表示。

　　對於具體的債券品種， 有專家指出，在CPI逐步下行、經濟增速放緩背景下，利率産品將迎來較好的投資機會。雖然信用産品下半年供給壓力較大，但目前信用産品絕對收益率已相當具有吸引力，整體收益率大幅上行概率較低，信用産品表現更可能呈分化行情，受供給衝擊較小的信用品種表現會更好。此外，公司債、中長期金融債亦會有不錯表現。