大盤滬深300指數7月底相對6月底下跌2.4%，電子元器件指數則上漲1.8%，跑贏大盤4.2個百分點。電子元器件指數全月走勢與大盤相似，但上漲力度更大，收益率一度維持在7%以上。7月，電子行業個股維持6月上漲趨勢，三分之二實現了正收益，其中有5隻個股股價漲幅在20%以上，磁材股是本月最大的贏家，中科三環（000970）和銀河磁體（300127）都位居漲幅前五榜，此外，精密結構件公司立訊精密（002475）和長盈精密（300115）、LED行業的鴻利光電（300219）和乾照光電（300102）都取得了15%以上的收益。不少個股在上半年都實現了業績的高增長。

　　二季度有望好于一季度

　　截至7月底，在我們110多家的覆蓋範圍中，有28家公司發佈了中期快報或中報，佔總數的1/4。我們統計，這些公司在第二季度的總收入為139億元，同比增長33%，凈利潤為16億元，同比增長10%，均好于第一季度的同比增速，與我們在5、6月的判斷一致。我們判斷，在三至四季度，上市公司的經營業績將呈現良性發展的趨勢，收入和凈利潤的同比增速都有望逐季上升。

　　值得關注的是，很多廣受市場關注的高增長預期公司一季度業績增長顯著低於原先預期，使得市場對於行業二季度業績預期也過於悲觀，甚至對整個電子行業全年的增長缺乏信心。在3至5月，大盤走弱，滬深300指數下跌了7%，電子行業指數則是大幅調整，同期下跌了20%，跑輸大盤約13個百分點。在6月和7月，由於部分電子行業公司高增長的明確，股價大幅上漲，從而帶動行業指數分別跑贏大盤3.2和4.2個百分點。據統計數據，在2011年7月底，電子元器件行業的過去四個季度市盈率（TTM）為47，低於過去兩年的平均值58，行業市盈率是全部A股的2.8倍，略低於過去兩年的平均值2.9。

　　關注低估值和非消費類股

　　在6至7月的反彈中，兩極分化現象嚴重，一些廣受市場關注的熱門個股漲幅達到40%，而冷門個股則持續3月至5月的下跌趨勢。我們認為，不少熱門個股的估值已在35倍以上，進一步上漲的空間有限，市場將轉向挖掘較低估值的個股。未來三個月，我們建議重點關注在3至5月份中小盤整體下跌中回調較大並在6、7月份反彈幅度尚小甚至下跌的個股，不少這樣的個股業績健康成長，但估值僅為20至25倍之間。從板塊的角度來看，我們建議投資者回避消費電子相關個股，而挖掘通訊、工業、汽車等産業鏈相關企業。我們看好的華天科技（002185）、生益科技（600183）和長盈精密，在7月份的漲幅分別為-1.7%、1.6%和22.4%。本月，我們建議關注奧拓電子（002587）、滬電股份（002463）和聚光科技（300203）。