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中小板創業板公司猛推股權激勵

發佈時間:2011年08月04日 14:40 | 進入復興論壇 | 來源:今日早報


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  根據統計,今年以來(截至8月3日),A股兩市中有70家公司推出了股權激勵草案,有3家公司股權激勵獲得股東大會通過。從公告時間來看,多數激勵計劃集中于5月~7月推出,涉及50家公司,而這段時間正是股市低迷期,但上市公司股權激勵熱情卻十分高漲,主要原因是在股市調整時期做股權激勵,可以避免激勵成本過高。

  從激勵方式上來看,選擇股票期權為激勵標的物的公司最多,有46家,其次是限制性股票,有27家。緣何上市公司更傾向於選擇股票期權作為激勵標的?長江證券研究所蘇雪晶解釋説,從成本上講,股票期權對於激勵對象而言是零成本的,如果行權條件未能實現,那麼激勵對象不會有任何損失。所以,在激勵有效性上,期權方式可能存在著動力不足的弱點。而限制性股票是激勵對象掏出的真金白銀,如果説股價沒有達到一個認可的收益程度的話,激勵對像是有損失的。因此,限制性股票的約束性相對較強,風險也相對較高。正是由於這種風險上的不對等,行權價上的差異就有必要了,一般而言,限制性股票的行權價要低於股票期權行權價,這也將最終影響激勵收益。

  從行業屬性來看,按照證監會行業分類標準,據統計,機械設備儀錶行業中涉及公司最多,有21家;第二位是信息技術行業,涉及16家公司;第三位為電子行業,有7家公司;第四位是建築業,有4家公司,而石油化工行業則並列第四位。

  從上述行業分佈數據可以看出,新興行業與週期性行業公司更有動力推出股權激勵,因為一個公司如果具備較高的業績彈性,那麼其激勵的可實現性和吸引力將會增強,而實際統計數據也説明了這一特徵。在上述73家公司中,中小板公司有36家,創業板公司有22家,主板公司有15家。信息技術和電子是新興産業的典型代表,機械和化工則是層次較多的行業,其中有眾多的細分行業,很多公司面臨大市場小公司的機會,業績彈性相對較高。