本報評論員

　　8月2日，美國國會參眾兩院通過了2011年預算控制法案，在提高債務上限和制定長期減赤計劃方面取得了進展。而此前的一天，中國物流與採購聯合會發佈數據顯示，7月份中國製造業採購經理指數(PMI)為50.7%，比上月回落0.2個百分點，連續4個月回落，創2009年3月以來的新低，繼續逼近50%的“榮枯分水嶺”。外圍市場的“利好”與國內市場的“利空”，讓貨幣政策是否可以放鬆的呼聲再起。

　　果真應該如此嗎？從國際上，通脹壓力在持續加大，尤其是新興市場國家價格漲幅持續處於高位。近日IMF預計今年發達經濟體通脹率為2.6%，較4月份預測上調0.4個百分點；新興市場經濟體今年將攀升至6.9%。與此同時，希臘債務危機再次惡化，歐債危機不排除未來還有惡化的可能；美國債務風險顯現，面臨較大的財政減赤壓力；日本財政赤字也在進一步上升，並蘊藏較大的中長期風險，這些問題可能通過金融市場等途徑對我國産生影響。而全球金融市場波動劇烈，大宗商品價格高位震蕩。如果下半年全球貨幣條件仍然保持極度寬鬆，中東北非動蕩久拖不決，大宗商品價格還有可能再次上漲。因此，在面臨財政減赤壓力、經濟增速放緩、內生增長動力依然不足的情況下，主要發達經濟體對寬鬆貨幣政策始終有較強的依賴性，全球流動性寬鬆局面短期難以改變，並將從貿易、資本流動、價格等渠道對我國經濟産生影響，加劇輸入性通脹和“熱錢”流入壓力。

　　從國內看，今年以來，央行已累計6次提高存款準備金率，3次上調存貸款基準利率，並靈活開展公開市場操作，實施差別準備金動態調整機制，貨幣信貸增長逐步向常態回歸，社會融資規模基本適度，有效控制了物價過快上漲的貨幣條件。但是，穩定物價的基礎還不牢固，推動價格上漲的因素還沒有根本消除。在輸入性通貨膨脹壓力沒有明顯減弱的同時，國內秋糧、生豬等農副産品生産供應不確定性因素較多，勞動力等成本上漲壓力長期存在，並且投資衝動依然較強，貨幣信貸擴張壓力較大，市場價格上漲預期仍然較強。6月份CPI同比上漲6.4%，創2008年7月以來新高，環比上漲也明顯高於歷史同期。特別是近期在食品價格上漲的同時，非食品價格上漲也比較快。負利率的情況已經延續了18個月。要把全年CPI控制在5%以下還有一定難度。所以，中央提出，要堅持把穩定物價總水平作為宏觀調控的首要任務，繼續實施穩健貨幣政策。

　　當然，適度寬鬆的貨幣政策向穩健的貨幣政策轉變肯定會面臨各種壓力，在貨幣信貸回歸常態的狀況下，信貸需求的滿足難以維持前兩年應對國際金融危機時的寬鬆狀態，企業獲取信貸的難度客觀上都會不同程度地上升。而且越是項目建設多的地方，越是受調控的行業，越會反映資金緊張。政策傳導中市場主體會不斷反映各種各樣的困難，甚至提出要防止滯脹風險，這是政策效應的體現，也肯定在管理層的預期之內。專家指出，當前既要看到確實存在部分中小企業資金緊張的問題，也要看到其中存在博弈的成分。不能輕易地因為有一些聲音就進行大的政策調整。

　　與此同時，我們還應該看到，美國國會參眾兩院在美國債務違約大限的最後關頭通過法案，使美國債務違約風險暫時得以解除。但債務上限和削減赤字法案只是把美國的債務危機向後拖延，並未從根本上解決美國的高赤字頑疾。為解決美國國內經濟復蘇疲軟和失業率問題，其對寬鬆貨幣政策始終有較強的依賴性。從這個角度看，新興市場國家的輸入性通脹壓力並未減緩。而國內7月份PMI數據也並非沒有積極的信號。從下降幅度看，7月份PMI回落幅度明顯收窄，顯示出經濟發展態勢趨穩。從分項指數看，當月生産指數和原材料庫存指數繼續下降，新訂單指數有所回升，實體經濟需求增長已初步企穩。

　　總體來看，我國當前增長速度和就業都處在合理水平，因此穩定物價和管好通脹預期是關鍵，也是宏觀調控的首要任務。在宏觀調控的“關鍵時期”，中共中央政治局日前召開會議指出，要堅持把穩定物價總水平作為宏觀調控的首要任務。我們應繼續保持政策的連續性、穩定性，進一步落實好穩健的貨幣政策。而只有貨幣政策保持必要的調控力度，才能鞏固和加強前期調控成果，進一步穩定經濟發展的良好勢頭。同時，還要把握好調控的方向、力度和節奏，進一步提高調控的針對性、靈活性和前瞻性，防止政策累積效應和市場變化因素疊加。此外，還要加強貨幣政策與財政政策的協調配合，增強財政政策在調結構方面的作用。