[世華財訊]遊資出逃、上遊鋁企業套期保值意願增強等因素是4日期鋁大跌的誘因，但市場看多情緒依然濃厚。是空軍再下一城還是多頭捲土重來？多空決戰儼然即將打響。

　　中國證券報8月5日報道，多空重兵對壘的滬鋁，8月4日終於爆發一場惡鬥。而多頭僅僅堅持40分鐘即告敗退，由此引發期價滬鋁急速大挫。

　　當日，滬鋁主力l110合約以18460元/噸小幅低開，之後在18500元一帶橫盤約40分鐘。9點50分左右突然遭遇放量減倉暴跌，10點左右跌幅超過500元，盤中一度擊破18000元關口，最低跌至17805元/噸。然而，18000元平臺快速被收回，此後在18150點上下窄幅震蕩。截至收盤，1100合約報收18135元/噸，跌幅1.81%，成交380960手，持倉減少36864手至234908手。

　　業內人士分析，遊資出逃、上遊鋁企業套期保值意願增強等因素是期鋁大跌誘因。值得注意的是，儘管期鋁遭遇重挫，但市場看多情緒依然濃厚。是空軍再下一城還是多頭捲土重來？多空決戰儼然即將打響。

　　遊資出逃 滬鋁重挫

　　在業內人士看來，鋁市場資金博弈特徵較為明顯。滬鋁主力1110合約的持倉量此前一度超過27萬手，滬鋁合約總持倉量創下70.3萬手的歷史新高。

　　然而，4日滬鋁成交量明顯放大，上午成交量即超過3日全天，至收盤滬鋁總持倉驟減61744手至641262手。

　　“遊資出逃明顯”，富寶資訊鋁分析師徐萍對記者表示，近期鋁價上漲異常仍是遊資過多炒作所為。

　　東證期貨分析應昊良也認為，鋁價大跌説明多頭減倉，獲利盤了結。目前鋁企盈利在每噸1000多元，但就以往情況看，鋁企一般處於微利的情況，“所以多頭也可能認為現在鋁價過高。”

　　從上期所盤後公佈的持倉情況來看，4日多空雙方均大幅減倉。值得注意的是，有電解鋁廠背景的中電投、中鋁國貿席位空頭持倉總量依然維持在高位，並且均在l111合約小幅增持空倉。在業內人士看來，上遊鋁企業套期保值意願增強也是期鋁出現回調的重要原因。

　　徐萍分析，從滬期鋁持倉看，具有現貨背景的中電投及青銅峽紛紛賣出套保，且遠月合約空頭力量亦佔主導，暗示市場或並不看好後期鋁價上漲空間。且4日滬鋁主力持倉大幅減少3.6萬手以上，説明前期遊資出逃明顯，預計短期鋁價上漲或暫告一段落。

　　看多情緒猶在

　　上海中財期貨市場二部交易總監王海濤認為，滬鋁漲勢遠沒有結束，4日下跌主要是獲利盤出局，而在他看來，這正是鋁“漲起來拼命漲，跌起來死命跌”特徵的體現。

　　但他表示，期鋁漲勢結束的可能性比較小，這輪迴調之後可能再創新高，“基本面比較配合，到20000元/噸也不離譜。”

　　對貿易商來説，4日的行情只是短期回調。鄭州發祥實業有限公司朱宏亮認為，目前的基本面並沒有什麼變化，鋁價肯定是會盤整盤整，還得漲上去，“下個月多頭就要開始逼倉了，空頭交不出貨來”。

　　但是，徐萍似乎並沒有那麼樂觀。她認為，LME庫存下滑並不明顯更應該引起市場的關注。從兩市庫存來看，上期所從2010年5月份開始便一路下滑，而LME庫存到今年5月份才從高位略有下降，總體上目前正處於消化前期庫存階段，僅僅看到上期所的庫存下降，很容易得出目前下游消費旺盛的假象，但LME鋁庫存是上期所庫存的近20倍，而LME庫存下滑並不明顯，並還處於2009年7月份以來的歷史高位，因此從兩市庫存總量看，下滑力度相當有限。

　　(劉洋 編輯)