行情描述

　　今日滬鋁主力1110合約開盤後一路走高，最高衝至18560元/噸，收盤報價18520元/噸，較昨日結算價上漲185元。全天成交237084手，持倉量增加20568手至271772手。

　　市場成因分析

　　上海現貨鋁今日報價18640-18660元/噸，上漲135元/噸，升水40-60元。長江現貨價18620-18660元/噸，南儲現貨價18780-18900元/噸，上漲幅度均超過百元。上周現貨庫存報告顯示華東地區庫存依然不斷減少，又提振了現貨貿易商惜售的心情，現貨報價繼續維持升水狀態。

　　氧化鋁和電力成本作為生産電解鋁過程中的兩個主要成本因素，目前依然支持鋁價繼續上漲。隨著電解鋁産能利用率的不斷提升，帶動鋁企對氧化鋁的需求，國內氧化鋁價格自6月份以來上漲7-9%，並有繼續上漲的趨勢。今年上半年，我國全社會用電量達22515億千瓦，同比增12.2%。國內各地電力缺口較大，重慶市電力公司開始實行限制部分高耗能企業用電，並執行差別電價。廣西壯族自治區發佈特別嚴重缺電一級紅色預警信號，此輪電力缺口已接近30%。據中電聯數據，五大發電集團上半年火電生産虧損達153.8億元，因此下半年繼續上調電價的可能性也較大。

　　由於目前國家對高耗能行業的産能控制和西部地區的新建産能項目無法短期釋放，因此進入9月份鋁材銷售旺季局部地區的鋁現貨供應可能會再次出現緊張狀況。

　　技術分析

　　從盤面上看，多頭再次發力將滬鋁主力1110合約推上5日均線，成交量和持倉量較前一交易日都有所放大，各均線呈多頭排列。

　　後市展望與操作建議

　　由於基本面依然利多鋁，因此中長線依然可以看漲滬鋁期價，建議操作上謹防高位回調，關注5日均線的支撐，逢低建立多單。

　　(上海中期分析師：蔣海輝)