導讀：美國前副財長羅傑-奧爾特曼(Roger Altman)8月3日在英國《金融時報》發表了評論文章，文章指出儘管有違約的風險，但美國國債仍然是最好的投資工具，奧爾特曼還進一步分析了美國國債應該仍保持3A級別的原因。

　　以下是該評論摘譯：

　　國會最終同意提高債務上限，而且要求大幅削減聯邦預算赤字。不管過程多麼驚險，但是可以肯定的是，美國從來不會欠債不還，而且違約的風險也非常低。這就是為什麼最近幾個星期以來，美國國債的利率在不斷下降。可是現在，國際上的幾個主要的評級機構卻有可能降低美國國債的信用等級。

　　這可真是讓人震驚，現在國會通過的法案可以大大改善美國的債務預期，儘管並不完美，但至少可以保證在未來10年內，美國的預算赤字削減2.2萬億美元。即便只削減一半，也可以大大降低美國的債務與GDP之比，更不用説很多削減赤字的措施正在逐步落實。現在有17個國家的國債信用等級是3A級，美國又不是這些國家中實力最弱的，把美國國債降級，這不公平。最近幾個主要的評級機構已經宣稱，他們正在評估降級的可能性，也就是説美國國債有50%甚至更高的可能性在90天后降級。這真是讓人難以理解，他們就是盯著違約風險不放。

　　調整美國的國債信用等級事關重大，等級降低意味著國債利率將升高，即便只增加五個基準點，美國納稅人每年就要多支付500億美元的利息。另外，包括房地美和房利美在內，所有聯邦擔保債務的成本也會跟著上升，而房地美和房利美提供美國所有的房屋貸款，相應的房屋業主也要支付更多的利息。再者，眾所週知美國國債是世界上最安全的固定收益資産，因此不管經濟形式如何，美國都可以發售新債券。如果信用等級下降，那麼肯定會影響到美國國債的地位和這種獨有的融資方式。

　　降低美國國債信用等級簡直是不可理喻。首先，違約風險本來就可以忽略不計，而現在國會通過的法案又排除了所有的不利因素。這個法案對政府可自由支配支出設置了上限，這樣做至少可以在10年內削減1萬億美元的赤字。另外國會新成立的特別委員會將提出削減1.5億美元赤字的建議，並於年底表決，如果所提建議未能通過，則將自動削減1.2萬億美元的政府可自由支配支出。

　　鮑爾斯/辛普森的赤字委員希望削減4萬億美元的赤字，這樣美國的債務和GDP比將降到65%。國會通過的新法案，這少可以削減2萬億美元的赤字，更何況小布什時期的減稅政策也將在2012年12月到期(減稅政策適用於年收入超過25萬美元的美國家庭)，而奧巴馬總統已經拒絕延期這一政策，這就又帶來了8000億美元的收入，你看鮑爾斯/辛普森赤字委員會提出目標的四分之三已經實現了。

　　其次，現在還有17個國家的國債等級為3A級，如果借貸市場相信英國、法國或者澳大利亞的國債比美國的好，那麼它們的利息應該更低，可事實正好相反。

　　最後，信用評級機構一直批評美國在處理債務上限問題的糟糕表現，它們懷疑美國的政治體制是不是能對預算和債務做出明智的決定。我們的預算程序確實一直都很混亂，但是回憶一下11年前，當華盛頓有預算結余的時候，美國不是開始還債了麼；還有著名的克林頓赤字削減法案，在眾議院以多出一票的微弱優勢通過，而在參議院，當時同意和反對的票數持平，是副總統投下了關鍵的一票才得以通過。

　　現在削減美國聯邦債務的重任剛剛開始，也許有點狼狽，但是卻恰到好處，很多後續措施也將跟進。所以，美國國債仍然值得信賴。(鹿城/編譯)