7月份我們關注的101個化工品種中，有49個品種價格上漲，18個品種價格持平，34個品種價格下跌。從整體來看，化工品的價格平穩運行，盈利能力保持相對穩定。

　　7月，己二酸、氯化銨和環氧氯丙烷的漲幅居前，分別上漲27.95%、22.45%和21.54%；甲乙酮、棉花和液氯的跌幅居前，分別下跌18.46%、17.18%和16.67%。

　　7月全部A股上漲0.25%，化工板塊下跌0.44%，子板塊方面的其他化學製品、維綸和無機鹽等漲幅居前，分別上漲10.28%、9.18%和8.8%。最近一週，全部A股下跌2.51%，化工板塊整體下跌2.5%；子板塊中的無機鹽、塑料III和磷肥等漲幅居前，分別上漲2.85%、-0.93%和-1.35%。

　　中國農藥工業協會日前正式出臺《“十二五”農藥工業發展專項規劃》。規劃提出，未來5年農藥原藥的生産將進一步集中。該規劃的出臺，長期來看將利好農藥行業的整合，但短期來看，人民幣升值、出口退稅的取消和國外企業調低産品價格均對農藥行業産生不利影響。

　　石化産業鏈上遊産品價格8月份有可能回落，下游成本壓力將減輕。丙烯、乙烯、甲苯等7月漲幅較大，相關産品和石腦油的價差也大幅擴大。我們認為，石化上遊産品的漲價主要是7月份國內煉化裝置集中檢修所致。隨著裝置檢修的結束，開工率的回升，價格有可能逐步回落，下游成本壓力將減輕。

　　棉花價格逼近收儲價格，化纖行業已接近底部。7月棉花(CCIndex(328))價格降至20123元/噸，部分地區現貨價格已跌破國家最低收儲價。自9月1日起，如果棉花價格連續5個交易日低於19800元/噸，國家將開始收儲。此前棉花價格下跌帶來下游紡織企業去庫存並減少訂單，導致化纖需求大幅減少，棉花價格穩定後，下游企業訂單將恢復，並帶來補庫存的需求。

　　8月份的投資建議是：化纖行業仍處於復蘇期，但部分供需偏緊和資源屬性強的品種具有較強的漲價動力，例如環氧丙烷、磷礦石和鉀肥等，建議關注濱化股份和鹽湖股份；對於已經處於底部的行業和低估值的白馬股，可以適度進行左側配置，建議關注煙臺萬華、華魯恒升、新鄉化纖、澳洋科技和華峰超纖；此外，對於具有技術突破可能的化工新材料公司，我們繼續推薦康得新。

　　中投證券 張鐳