騰訊財經訊 北京時間8月3日，《紐約時報》刊登題為《AAA信用評級是珍品》的評論文章，現全文摘要如下：

　　華盛頓的債務上限談判已成為美國可能失去其AAA信用評級的威脅，AAA信用評級這一令人垂涎的評級代表著美國聯邦政府的財政實力。但對於美國聯邦政府來説，之前的最高評級已不合時宜。

　　近年來，許多大公司已經失去其AAA級地位，目前只有四家公司繼續持有該評級，正如很多消費者為了享受更高的生活水平而依賴信用卡一樣，公司承擔了更多債務，以獲得更大的回報。

　　AAA評級公司與低一評級公司的借貸成本差別並不太大，換句話説，投資者覺得質量相差並不大。資産管理公司Western Asset Management的投資組合經理安多夫(Chris Orndorff)稱：“打個比方，這就如同你從勞斯萊斯到奔馳，而不是從英國發動機製造商Rolls-Royce到Yugo（塞爾維亞車廠Zastava于1978年推出的車型），這沒有什麼可羞愧的。”

　　事實上，越來越多的公司發現，如果使用一種更為保守的方法意味著利潤下降，那麼AAA信用評級並不值得渴望。

　　如今，在信用評級機構作出評級之前，市場往往存在信用判斷，所以信用評級被下調的效果並不明顯。到那個時候，許多被視為AAA評級的傳統優勢如降低借貸成本和聲譽增長已經消失。

　　在20世紀80年代初，約有60家公司擁有一流的AAA級信用評級。到2000年，AAA級企業的數量約為15。撇開美國汽車協會，如今只剩下四個—美國人力資源服務公司Automatic Data Processing、全球最大的上市石油公司艾克森美孚(ExxonMobil )、強生公司和微軟。

　　分析師表示，企業並購有加速的趨勢，當AAA級企業被並購，其新主人擔負廉價的債務以幫助其支付交易費用時，許多企業失去了AAA評級。另外，其他的戰略決策也引發了降級。如聯合包裹運送服務公司(United Parcel Service Inc.,簡稱UPS)，2007年秋與工會工人簽訂了長期合作協議，該協議提高了薪酬和福利，但凍結了某些養老金義務。由於新的養老金安排，不久之後，評級機構將該公司的信用評級降至AA。UPS發言人當時表示： “維持AAA評級不是公司的財務目標。”投資者幾乎沒有反應。在降級後的三個月裏，UPS的債券的收益率在之前5.32%的基礎上增長約0.4%。

　　今天，借貸者喜歡超低利率的借款，債券收益率回到2007年年底的水平。與此同時，金融危機和嚴重的經濟衰退侵蝕了美國資本主義的若干堅固支柱。伯克希爾-哈撒韋公司(Berkshire Hathaway)、通用電氣和輝瑞公司都失去了其AAA評級。不過，當這些企業被降至AA評級時，有趣的事情發生了，投資者擺脫了該變化，市場已經促使他們做出自己的判斷。通用電氣和伯克希爾2009年初被降級後的幾週裏，其借貸成本實際上下降了，處於更廣闊的市場反彈中。

　　Orndorff形象地表示：“信用評級機構遲到了。”公司和國家的信用評級是不同的，即使信用評級機構幾乎是以相同的方式對國家和公司進行評估的。對於大多數美國人來説，美國政府可能會失去其自詡的AAA信用評級的前景幾乎是不可想象的，對民族自豪感和消費者信心的打擊可能比借貸成本增加的打擊更大。這就是為什麼即使奧巴馬總統週二簽署了提高債務上限的協議，而在華盛頓的一些人仍擔心該計劃的削減開支還不足以安撫所有的主要評級機構。

　　目前，三大評級機構繼續維持美國AAA債信評級。但穆迪週二表示評級展望為“負面”，穆迪在7月將美國債信評級列入可能調降的觀察名單，擔心萬一美國國會不能在8月2日前就提高債務上限達成協定，則美國政府將面臨債務違約風險。惠譽週二表示計劃在本月底前完成對美國政府財政的另一項觀察。同時標準普爾警告説，如果美國不大幅控制赤字，則可能會失去其AAA評級。

　　本文作者艾瑞克-達什（Eric Dash）為《紐約時報》作家。（翊海）