美聯儲(FED)定於當地時間下週二(8月9日)召開為期一天的貨幣政策會議，預計屆時其不會出臺新措施，但聯儲理事勢必承受更多壓力，要求其進一步承諾維持超低利率，支持疲弱的經濟復蘇。

　　不過，關起門來，美聯儲官員可能會為後續舉措構築基礎，最為可能的情況就是，通過某種形式的交流加強市場對於在可預見的未來維持低利率的承諾。

　　蘇格蘭皇家銀行美國公司(RBS Americas)策略主權理查德(John Richards)表示，現在出臺一輪完整的QE3為時過早，但給出關切暗示卻恰逢其時。如果能夠強化市場對於長時間維持低利率的預期，也可以壓低長期利率。

　　美國股市2日收盤大幅下跌，標準普爾500指數過去七個交易日跌去6.2%，國債價格則出現上漲，原因就在於投資者對近期經濟數據惡化以及美國評級遭降的前景感到擔心。

　　伯南克再給驚喜？

　　預計美聯儲下週二的會議不會立即調整政策，第二輪量化寬鬆政策于6月30日結束，聯儲官員表示他們希望在進一步採取行動之前觀察經濟運行態勢。不過，近期公佈的一系列數據給美國經濟下半年加速增長的希望澆上一盆冷水，也促使分析人士關注美國經濟可能再陷衰退的跡象。

　　過去兩次季度經濟展望當中，美聯儲均下調了美國經濟增長預期，但既便如此，考慮到近期公佈的疲弱數據，美聯儲依然有高估成分。

　　但分析人士認為，美聯儲不大可能祭出第三輪量化寬鬆政策(QE3)，而是可能通過承諾長時間維持資産負債表規模或者延長所持資産期限加強低利率誓言。在最近一次國會聽證會上，美聯儲主席伯南克(Ben Bernanke)給出的可行工具當中，交流位列第一。

　　伯南克是美聯儲政策公開的擁護者，但在公開發表觀點之前，他更加樂意等待三周時間。部分分析人士指出，定於8月26日在懷俄明州Jackson Hole召開的美聯儲年度研討會乃伯南克闡釋美聯儲思路細節的最佳場所。

　　這段時間，美國將陸續公佈消費和企業支出、消費者信心以及通脹數據，這可以讓美聯儲更加準確地了解形勢，也更有利於其暗示是否採取新措施刺激經濟。在2010年的美聯儲年度研討會上，伯南克就是通過會議演講向世人宣告了QE2的到來。這一次，他還會給人們帶來“驚喜”嗎？

　　美聯儲分歧嚴重

　　在美聯儲內部，更加關注失業的官員認為，如果基準利率在3%，聯儲就可以毫不遲疑地大幅減息，他們都樂見美聯儲繼續出臺支持舉措，幫助經濟復蘇。與此同時，其他一些相信經濟復蘇將加速的聯儲官員則認為貨幣政策已經足夠寬鬆。

　　伯南克在近期幾次演講當中明確指出，儘管失業率高企，但美聯儲不打算放寬政策，主要原因在於2011年通脹快速上揚，而且諸多理事表示進一步出臺刺激措施的門檻非常高。

　　不過，數據顯示7月份製造業擴張步伐創兩年新低，而且上半年經濟增幅不足1%，這可能改變聯儲內部的辯論形勢。富國銀行(Wells Fargo)首席經濟學家約翰西爾維亞(John Silvia)表示，“我相信美聯儲現在的處境非常艱難：一方面通脹高於目標，另一方面經濟增長又低於預期。”

　　美聯儲部分官員認為，臨時因素是美國經濟上半年表現遲滯的主要原因。在這些人看來，能源價格高企、日本地震引發的生産中斷、歐元區債務危機、以及美國近期出現的債務上限困局，都是經濟增長的拖累。

　　不過，現在看來，經濟增長放緩越發顯現出根本性一面。美國勞工部5日將公佈7月非農就業數據，預計當月新增非農就業人口僅8.5萬，遠不足以撼動高居9.2%的失業率。

　　美國實際經濟增長率要想達到美聯儲最新預計的2.7%至2.9%，未來兩個季度經濟必須以3.3%的平均速度擴張，但許多私營部門經濟學家預計，下半年經濟增幅不會超過2.5%。