林向

　　在與青島啤酒(600600.SH)爭奪西湖啤酒股權中，華潤雪花啤酒(中國)有限公司(下稱“華潤雪花”)獲得完勝，已全資控股西湖啤酒。

　　昨日，華潤雪花以2.7億元收購杭州西湖啤酒朝日(股份)有限公司55%股權，這是繼去年華潤雪花以2.68億元擊敗青島啤酒競得西湖啤酒45%股權及“西湖”等16件註冊商標後，進一步增持。至此，華潤雪花已全資控股西湖啤酒。

　　同時，華潤雪花還斥資3000萬元收購了湖州啤酒25%股權，由於西湖啤酒持有湖州啤酒另外75%股權，收購完成後，華潤雪花也已全資控股湖州啤酒，此次收購後，華潤雪花在浙江的生産基地將達到8家。

　　西湖啤酒易主

　　朝日啤酒發佈的新聞稿稱，與華潤雪花交涉希望構建青島啤酒、華潤雪花、朝日三家合作關係無果是其出售西湖啤酒股權的原因。

　　朝日啤酒稱，公司在中國的啤酒事業是以與青島啤酒的合作為軸心，以提高現有啤酒事業生産及擴大朝日啤酒品牌為目的，並在西湖啤酒接受了青島啤酒的貼牌生産擴大生産量。朝日啤酒表示，在華潤雪花持股以後，公司曾多次與其交涉，希望邀請青島啤酒加入構建三家合作的關係，但均未果。公司認為如繼續交涉下去勢必會給西湖啤酒的勞資關繫帶來妨礙，而且在股東不穩定情況下企業繼續經營也勢必會造成企業價值的降低，因此決定將所持股權轉讓給華潤雪花。

　　早在去年11月27日，朝日啤酒就已委託青島啤酒託管其所持有的西湖啤酒55%股權，青啤擁有西湖啤酒控股股東委託股權除收益權和處分權之外的全部股東權利。

　　青啤失意

　　對於青島啤酒而言，這是繼被百威橫刀奪愛錯失收購河南維雪之後的又一起失敗的並購。

　　“在西湖啤酒股權之爭上，青啤優柔寡斷、應變緩慢的弱點一覽無余：華潤雪花手段老辣、霸氣的特點充分展現。雖然‘合作’才剛剛開始，但結果已經註定。”去年11月華潤雪花董事總經理王群親赴現場競拍時，一位業內專家在其微博中做出了上述評價。

　　在青島啤酒屢次收購失手的情況下，華潤雪花今年卻完成江蘇三泰、河南藍牌等多起收購，有蘇賽特數據分析人士認為，青島啤酒的市場份額與競爭對手之間的差距很可能會進一步拉大。

　　海通證券食品飲料行業分析師趙勇分析，中高端市場盤子有限，中低端市場容量大，要強調市場份額，就必須重視中低端市場，但青島啤酒此前採用的“大客戶+微觀運營”模式以及相關激勵機制都導致公司將資源向中高端市場傾斜。這一問題在青島啤酒定位中低端的副品牌銷售佔比上可見一斑。數據顯示，青島啤酒主品牌的銷量從2008年佔總銷量的39%提升到2011年第一季度的60%，佔比平均每年提升5~6個百分點，業內人士認為，公司的三個副品牌銷量增速不盡如人意是近年來公司市場份額提升低於預期的原因之一。

　　上述蘇賽特數據分析人士認為，無論是選擇收購還是新建産能，青島啤酒已經很難迅速提升市場份額，一方面市場上可供收購的標的越來越少，另一方面新建産能資金投入和開拓市場的成本都很大，同時需要較長時間才能見效。

　　對於以上質疑，青島啤酒證券事務代表張瑞翔回應稱，公司近期已經提出要在三年內將年銷量提升到1000萬噸，這會是近年公司銷量增速最快的時期。公司將會通過現有項目改擴建、新建産能、收購三種方式實現這一目標。公司此前放棄西湖啤酒45%股權是因為拍賣價格超出了公司的心理價位，而且公司並未放棄杭州市場，目前公司已以1億元左右的成本獲得了杭州紫金灘20萬噸左右的産能。

　　“10萬噸産能以下的不考慮。”張瑞翔對記者表示，公司賬上有70億元現金，不會完全放棄並購，只是因為公司需要爭取有質量的增長，不可能不計虧損為並購而並購，如今並購的標準提高了，畢竟公司現今的實力要遠遠強于選擇並購中小企業的彭作義時代，但是10萬噸以上的目標確實很少，因此並購的代價自然要高一些。

　　此外，他對本報記者表示，如今並購的成本已經遠遠高於新建，新建萬噸酒産能成本約為1500萬~2000萬元，但是並購成本已經高達3000萬萬~4000萬元。儘管新建産能需要較長時間開拓市場，但公司在新建工廠的規劃、設計方面都已經很成熟，“10個月就可以出酒”。