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　　每經記者 王硯丹

　　正當市場開始淡忘外資投行在H股市場大筆減持內地銀行股時，一則利空再次突襲銀行H股。據新華海外財經報道，高盛在8月1日以第三方身份，幫助其客戶以每股5.81~5.93港元之間的價格配售了6.38億股工商銀行H股。以當日收盤價5.99港元計算，折價幅度在1％~3％之間。

　　今年以來內地銀行股頻遭減持

　　受此消息影響，昨日（8月2日）工行H股放量大跌3.67％，並在其日K線上留下一個向下跳空缺口，收于每股5.77港元；工行A股以下跌0.94％報收，收盤價為每股4.20元。同時，其它A+H銀行股也全面走弱，建行H股、農行H股跌幅均超過2％。

　　報道稱，作為工行股東之一，高盛在此次操作中並未減持自身所持股票。而是根據銷售合約細則，代替一家客戶出售其所持有的工行H股，以此來對衝風險敞口。不過，報道並未透露這位客戶的細節。市場猜想減持的股東為美國運通，但從工行公佈的截至6月30日的股東名單來看，運通已不在前十大股東行列，這意味著運通在二季度時已經開始減持。

　　今年以來，在H股上市的內地銀行股頻頻遭遇機構甩賣。7月初，在農行H股11名基礎投資者所持132億股股份解禁前夕，新加坡政府投資旗艦淡馬錫由摩根士丹利安排，出售51.88億股中國銀行H股（03988，HK）和15.02億股建設銀行H股（00939，HK），合計套現約282億港元。而在3月和6月，社保基金也先後減持了4010萬股和3500萬股工行H股。

　　海外投行在銀行股上“掐架”

　　值得一提的是，在工行H股減持門爆發前，本次主角之一的高盛剛剛調整了包括工行在內的內地銀行股目標價。

　　7月21日，高盛表示，儘管內地銀行股上半年業績強勁，但是由於在通脹週期下，企業杠桿急速上升，提升週期性不良貸款風險；地方政府融資平臺貸款問題尚未解決；以及增加資本充足率的不確定性等因素，高盛對內地銀行股盈利預測平均下調1％~9％，同時相應下調有關個股目標價。

　　其中，工行H股的目標價由7.7港元下調至6.9港元；A股目標價由6.5元下調至5.8元，不過，高盛仍然維持了工行的“買入”評級。另外，高盛將交通銀行H股（03328，HK）的評級由“中性”降至“賣出”，而對交行A股的目標價也由7.09元大幅下調至5.2元。

　　但是並非所有海外投行都與高盛持同樣看法。摩根大通在其最近一份報告中指出，對於穆迪因擔心地方債務平臺而表示中國銀行體系的信用展望可能會轉為負面，摩根大通提出“強烈反對”，認為“在可預見的未來，中國銀行業並沒有系統性風險”。同時摩根大通還指出，相信隨著CPI趨勢性回落以及今年上半年銀行亮麗中期業績的公佈，三季度後半段或四季度早期，中資銀行股將有20％~30％的上漲。

　　而瑞銀的觀點則頗有 “和稀泥”的味道。在7月29日的一份報告中，瑞銀認為中國銀行業的損失確認可能會是一個持續數年的過程，而不是一個單一的事件。因此未來一年內，銀行板塊將維持區間震蕩，“預計未來幾個月內會出現短期性反彈”。

　　陷入“矛盾論”中的銀行股到底會怎麼走？或許只有當如資本充足率、地方債務平臺等高懸的達摩克利斯之劍落下時，才能見分曉。