上周在內外利空因素的共同干擾下，大盤以一根跳空長陰打破了半個月以來的整理平臺，市場做多信心遭遇重創，多空雙方暫時陷入僵局，滬指在2680-2830點之間窄幅震蕩。本週在眾多因素的干擾下，滬指擊穿上周低點2677點將是大概率事件，後市在三大不確定因素的影響下，預計大盤將繼續向2610點進軍，以進一步夯實底部。

　　8月開門紅面臨兩大障礙

　　從國內外經濟、政策情況來看，8月初市場所面臨的環境仍較為複雜，8月首個交易日能否收紅就面臨著兩大障礙。一方面，美國經濟數據、債務談判以及美股連續殺跌為A股8月首日開門埋下隱患。從上周的情況來看，美債務談判較為曲折，其發展形勢牽動著全球資本市場的神經，而在美債上調大限8月2日前，全球資本市場緊張的情況難見緩解。與此同時，我們注意到美國商務部最新公佈的第二季度GDP數據顯示，該季度美國的經濟增長率僅為1.3%，大大低於外界預期，這也表明美國經濟增速出現放緩。上述因素導致美股正經歷著自量化寬鬆政策推出以來最迅猛的調整，目前美股已經連續6個交易日殺跌，有構築大型頭肩頂的風險。

　　另一方面，7月份PMI數據週一將公佈。根據匯豐早前公佈的7月PMI預覽值跌破50，創28個月新低來看，官方的PMI數據繼續下滑已經毫無疑問，關鍵是能否守住50榮枯分界點。目前多數機構預計7月份中國官方PMI中值降至50.1，一旦數據不及預期，恐將重燃經濟急速放緩的擔憂，股市本已渙散的人氣將受到更嚴重打擊，從而拖累滬綜指估值重心下移。

　　三因素推動股指

　　考驗2610點支撐

　　從上周市場的表現來看，每當股指跌至短線關鍵位置的危機時刻，權重股崛起護盤便十分踴躍。而從市場成交來看，在無外界利好刺激的情況下，短期緊靠權重股脈衝式的上漲，很難將大盤帶出低谷。大盤本週或進入短暫的觀察和猶豫期，期間不排除主力借助眾多的不確定因素，利用投資者謹慎心理對股指進行打壓，故股指再度下探的概率較大。

　　一是始於2610點反彈的原動力需要確認。眾所週知，在通脹即將見頂、緊縮政策放鬆的強烈預期下，滬指觸及2610點的低點後快速崛起。但在滬指大漲200點後，發現本輪上漲的原動力出現動搖，即6月CPI是否為年內高點廣受質疑，加上管理層再次強調下半年繼續實施積極財政政策和穩健貨幣政策，導致股指在強大的技術壓力下震蕩回落，目前股指處在均線系統下方“裸泳”的狀態，2610點支撐仍需進一步確認。

　　二是QE3呼聲再起，美元前途未卜。在美國提高債務上限尚未有定論之前，上周美聯儲發佈的經濟褐皮書顯示，下半年美國經濟復蘇步伐依然保持遲滯，美國糟糕的經濟數據使得投資者信心正面臨快速瓦解，市場對於美聯儲實施QE3的預期開始升溫。一旦美聯儲推出QE3，這意味著全球經濟將面臨持續的更為嚴峻的通脹風險。

　　美國推出QE3對A股市場是一把雙刃劍，一方面將激發週期股的波段崛起，去年9月底的週期股脈衝行情或將重現，不過這種行情註定會比較“短命”。QE3在刺激大宗商品價格上漲的同時，也加劇了各國控制通脹的壓力。上周部分國家已經出手干預：印度宣佈加息50個基點，巴西財長表示將採取新的措施遏制本幣升值以保護出口，韓國、日本央行也對匯市進行了干預和警告，這使得國內8月再度啟動加息或上調存款準備金的概率升溫。

　　三是新股擴容提速。繼7月主板“零新股”發行後，本週主板新股的發行速度將出現恢復性的反彈，將有4家主板新股上網發行，此外還有3家中小板新股和2家創業板新股，合計9家的新股發行速度創出5個月新高。與此同時，上周今年國內最大的IPO中國水利順利過會，這也將對二級市場的資金産生一定的分流作用。

　　此外，上周A股破位下行後反抽幅度不足長陰的二分之一，顯示多方反攻的動力明顯不足，隨後股指一直維持縮量盤整的態勢，故本週市場再度下探成為可能。不過，若未出現重大利空，考慮到目前A股整體估值以及下方較強的技術支撐，短期股指有效擊穿2610點的可能性較小。操作上，本週是事件的多發期，投資者需保持適當謹慎的態度，控制好倉位，關注2650-2670點區域的支撐，以及2730-2750點區域的壓力，以待大盤趨勢進一步明朗。