早報訊 昨日央行宣佈週四發行10億元三個月期央票，較上周縮量逾八成。整個7月份央行公開市場操作並未如預期增大，專家對新浪財經表示，資金面緊張及市場利率走高令央票不得不地量發行，同時8月份再提存款準備金率的預期有所抬頭。

　　央行週二招標發行的10億元人民幣一年期央票，對應收益率連續四週持平于3.4982%，且沒有進行正回購操作。由此本週央行發行的兩期央票一共僅20億元，恢復到了第三次加息前的地量水平。

　　交易員認為，資金面緊張及市場利率走高令央票不得不地量發行，預計明日發行收益率將繼續持平于3.0801%。

　　此前，多名專家預計7月份將不再提高存款準備金率，因此央行將逐步加大公開市場操作力度，以對衝多餘的流動性。但事實上，7月份第一週央行凈投放180億元，之後大幅凈回籠860億元，隨後兩周公開市場操作力度減弱，上周再次實現凈投放190億元。

　　對此，國泰君安首席分析師李迅雷對新浪財經表示，8月份央行有可能再次上調存款準備金率。目前央票一級市場利率與二級市場相差超過了30個基點，如果不加息就難以發央票，因此或者將再次動用存款準備金工具對衝外匯佔款。

　　交通銀行分析師連平也認為，8月份加息的可能性很小，同時不能完全排除上調存款準備金率的可能。“由於美國正在討論企業大規模減稅，若通過可能促使資金流回美國，降低外匯流入；另一方面8月份公開市場到期資金也較少，因此是否將動用存款準備金率工具主要取決於外匯佔款情況。”連平表示。

　　他認為，相比上半年，貨幣政策微調已經顯現。公開市場操作以及存款準備金率這些數量型工具無論使用力度還是頻繁程度都有所下降，在效果積累一段時間後市場資金面將改善；同時人民幣不斷緩步升值、趨勢明確也在吸引資金流入。

　　不過也有不同的觀點。興業銀行首席經濟學家魯政委本週報告強調，考慮到目前防通脹仍然是第一位的任務，預計8月份將會繼續加息，但法定存款準備金率不會提高。

　　數據顯示，8月份央票及回購協議到期資金量為人民幣3520億元，低於7月份的3720億元。　　全景