美國債務談判大限將至，市場對於美債前景愈發看淡。隨著美元指數跌破74點，大宗商品做多熱情再度點燃。昨日，國內期市品種大面積上漲，持倉量也上升至8個月來的最高。分析人士認為，繼歐債之後，美債問題成為金融市場劇烈波動的主要誘因。

　　一直以來，美元和美國國債是作為全球金融市場安全的避風港，但最近市場瀰漫對其前景的擔憂情緒。由於美國兩黨遲遲未能就促使美國提高債務上限達成一致，動搖市場對美債談判結果的信心。美元在前期歐債危機中逞強後，近日開始突然走軟，美元指數週二跌破74點，而有避險替代效用的瑞士法郎、黃金價格則創出新高。

　　在此影響下，昨日國內商品期貨市場高開高走，並伴隨資金大規模流入。當日商品期貨持倉量增加19.8萬手，至967.5萬手的8個月來的新高。分品種來看，有色金屬、農産品（000061）增倉明顯，其中炒作豬肉飼料概念的豆粕，主力M1205合約增倉9.5萬手，價格上漲1.45%；炒作基本面改善的鋁，AL1110合約增倉5.4萬手，價格漲2.46%。但在週二曾大幅增倉的塑料則意外減倉了3.65萬手，表明資金在整體流入市場的同時，也在不同板塊品種間流動。

　　海通期貨研究所所長郭洪鈞表示，美元下跌，大宗商品上漲是市場對美債問題做出的自然反應。因為第一種情況是如果美債違約，有超過一半的債券被海外持有，肯定會造成集中拋售，美元為主導的金融市場將會崩潰，對應大宗商品暴漲。第二種情況是美債不違約，通過提高債務上限，發新債還老債，對市場的衝擊雖沒前者大，但實質也是擴大美聯儲資産負債表規模，美元貶值和大宗商品上漲將是另一種組合。

　　郭洪鈞表示，對於美國而言，債務違約風險太大，因此第二種情況將是不得已的選擇，加上近期伯南克暗示不排除第三輪量化寬鬆政策，那麼大宗商品未來可能還會繼續上漲。

　　光大期貨研究所所長葉燕武則意見不同。他指出，因為現在整個商品市場是向上的，如果美債違約，國債收益率必然上升，金融資産將受到拋壓，對商品市場是個重大利空。反之美債不違約，市場仍將按在現有趨勢上漲。總體來看，美國債違約是“黑天鵝”事件，可能性不大，可也不得不防。

　　而市場也有第三種觀點。南華期貨研究所所長朱斌表示，目前市場對美債違約擔憂明顯加劇，但應該注意到美國並不像希臘那樣徹底沒錢支付。若違約也只是短期技術性違約，延期支付。因此市場經過動蕩後，應該會重新恢復平靜，而不會像2008年金融危機一樣，一波一波的螺旋式下跌。期間主要表現是，美債評級下調，推升利率，美元被拋售，投資者以黃金、白銀為避險渠道，其他大宗商品則影響複雜，要看市場對其金融屬性的理解。