産業鏈分析：7月26日美國政府與國會繼續商討商討財政赤字上限，參議員民主黨領袖裏德提出未來10年內消減2.7萬億財政赤字，並提高債務上限，使得政府在2012年大選之前再無舉債超限的可能，與眾議院議長提出的暫時上調財政赤字上限針鋒相對。短期內美國財政赤字上限直接影響到經濟發展，8月2日之前如果不能達成一致，美國3A級評級或將被降級，而且也不利於美國經濟發展。受到美國債務上限的影響，美元指數再次大幅下挫，美國債務問題為由解決前，美元指數難以走強，或將跌破72一線的支撐。

　　美國石油協會公佈數據局顯示，由於煉廠産能利用率下滑，截止7月22日當周美國原油庫存增加400萬桶，高於市場預計的減少170萬桶，汽油庫存減少63.9萬桶，低於市場預計的增加40萬桶。原油庫存公佈之後原油價格再次承壓下行，但是美國債務問題困擾著美元指數走勢，受到美元走軟的影響，原油價格再次大幅上漲。短期內原油價格或將受到美國債務問題的影響，繼續維持在60日均線附近震蕩，後市中需求的好轉將再次刺激原油價格維持穩步上漲態勢，整體而言，原油價格後市將繼續維持易張難跌的形態。

　　原油價格的上漲再次刺激石腦油生産成本增加，亞洲石腦油市場，韓國石腦油需求依舊旺盛，韓國SK再次採購石腦油船貨，而日本和台灣的需求依舊較為低迷，近期歐洲石腦油需求有所下降，除非歐洲繼續向美國和巴西出售石腦油船貨，亞歐市場中套利窗口即將關閉。亞洲市場中石腦油供應依舊偏于寬鬆，中東和印度船貨依舊源源不斷的涌入到東南亞和東北亞市場，而該地區裝置的檢修，或將抑制對於石腦油的需求。受到原油價格上漲的影響亞洲石腦油價格小幅上漲3美元/噸，石腦油裂解差價受到市場人氣影響小幅上漲。石腦油價格的上漲再次刺激乙烯單體生産成本。

　　全球乙烯單體市場漲跌各顯，亞洲乙烯單體市場，前期東南亞乙烯單體價格持續性上漲，拉大了東南亞和東北亞乙烯單體價差，市場中套利機會出現，東北亞乙烯單體價格小幅上漲2美元。但是現貨市場中中東貨源依舊源源不斷的涌入亞洲市場，市場供應依舊偏于寬鬆，終端産品聚乙烯近期價格的上漲或使得企業提高開工率，市場中需求再次好轉。歐洲乙烯單體價格再次上漲，FD西北歐乙烯單體價格大幅上漲30歐元/噸，CFR西北歐乙烯單體價格大幅上漲75美元/噸。美國市場中乙烯單體價格小幅下滑1.5美分/磅。乙烯單體價格的上漲繼續支撐聚乙烯價格。

　　聚乙烯現貨市場，原油價格高位盤整，石腦油和乙烯單體價格的商戰夠刺激成本不斷上漲，石化企業價格繼續出現變動，中石油東北的企業再次上調價格至11100元/噸，現在石化企業主流掛牌價維持在10950-11100元/噸，臨近月底石化企業的結算價或將在11000元/噸附近。各地現貨市場，原油價格的走強，石化企業上調掛牌價，使得市場中貿易商看漲情緒高漲，貿易商有意報高價出貨，市場中成交有一定的商談空間，終端用戶的詢盤積極性大幅好轉，但是市場成交依舊較為一般。

　　盤面分析：原油價格的上漲以及隔夜尾盤的拉升，期價高開110點，開盤後期價再次衝擊高點，但是在12260一線承壓，隨後商品市場的集體回調再次打壓期價走軟，期價在12130一線得到支撐。雖然國內股市表現強勁，但是市場資金撤離跡象明顯，期價維持區間震蕩。臨近尾盤多空雙方在12185一線達成一致，市場中資金離場。持倉量大幅減少36506手。

　　綜上所述：雖然原油價格依舊維持高位盤整，産業鏈商品依舊支撐期價上漲，但是期價大幅拉漲之後需要一定的技術性回調。但是市場供應的偏緊，使得期價上漲空間依舊存在，在操作上，低位多單謹慎持有，空倉者等待回調多單介入。

　　廣州期貨研究部：劉勇