中國指數研究院的最新統計數據顯示，上半年，64家房企總融資額超1484億元。近段時間以來，保障房融資已成為房企融資鏈中重要的一環。央行發佈的2011年上半年金融機構貸款投向統計報告顯示，上半年保障房開發貸款累計新增908億元，比年初增長54.8%。

　　全經聯研究院副院長陳寶存對此分析認為，一些房企存在以保障房融資為名，解房企資金鏈之困的行為。

　　部分房企財務狀況堪憂

　　上半年，在各種調控政策的疊加影響之下，房企資金鏈日趨緊張。本報記者根據中國指數研究院的數據統計後發現，上半年融資總額排行榜上位列前十的房企，共融資919.88億元，其中世茂以246.25億元的融資額位居榜首。

　　中國指數研究院的統計數據顯示，上半年64家房企融資總額超1484億元。各大房企的融資模式根據自己的特點而“因地制宜”。萬科、世茂、SOHO中國、華潤置地、保利地産、招商地産等實力雄厚、信譽優良的大型房企仍然傾向銀行貸款等傳統融資模式。如6月世茂就獲得中國銀行總行高達224億元的授信額度。恒盛地産、方興地産、寶龍地産、恒大地産等則積極開拓地産信託的新融資模式。

　　融資饑渴的背後，是房企資金鏈緊張。近日，香港華夏標準資信評估有限公司發佈了一份“2011華夏標準財信榜”。記者根據這份企業財信榜數據粗略統計後發現，目前房企財務狀況普遍不理想。比如萬科、招商地産、保利地産、金融街、萬通地産等至少26家房企財務狀況屬於BBB級。該級別為“公司財務整體狀況一般，值得關注，其經營和盈利水平會受不確定性因素的影響。”此外，北辰實業的財務狀況為BB級，而綠景地産、國興地産等兩家房企財務狀況掉入B級。

　　借道保障房項目融資？

　　調控高壓之下，融資渠道逐漸壓縮，但保障房融資渠道卻逆勢開通。6月21日，國家發改委宣佈，為了解決保障房建設中的資金問題，對於參與保障房建設的企業，可以通過發行企業債券進行項目融資。此後，一些房企紛紛進行保障房融資。

　　6月22日，北京住總集團董事長張貴林向外透露，北京住總集團、北京首開集團和北京金隅集團都在參與發行保障房專項企業債。

　　7月27日，保利地産發佈的公告顯示，公司召開的2011年第二次臨時股東大會批准公司發行總額不超過40億元的中期票據議案。公司稱該筆資金將被“用於公司保障性住房項目的建設等符合國家法律法規及政策要求的企業生産經營活動。”

　　實際上在6月21日保障房融資綠色渠道打通前，房企保障房融資早已紛紛拭水。

　　央行發佈的2011年上半年金融機構貸款投向統計報告顯示，上半年房地産貸款增速持續回落之際，保障房開發貸款累計新增908億元，比年初增長54.8%。

　　一位不願透露姓名的業內人士向本報記者分析説，保障房融資大幅增加背後，除了保障房建設規模增大，導致資金量需求相應擴大之外，也不排除資金鏈緊張之下，一些房企以保障房融資為名，將所得資金曲線用於商品房建設，以解企業資金鏈之急。

　　在接受《每日經濟新聞》記者採訪時，全經聯研究院副院長陳寶存也認為，在房企普遍缺錢的背景下，上半年保障房融資額比年初激增54.5%，肯定存在一些房企以保障房融資之名，行解公司資金鏈之困的現象。

　　他同時表示，在操作層面，這種做法也很容易。比如目前的棚戶區改造、舊城改造、限價房、經濟適用房等皆屬於保障房系列，其中的棚戶區改造、舊城改造實際上就是商品房開發的過程。因此房企借道保障房融資，直接以棚戶區改造、舊城改造等名義，就可通過保障房專項融資渠道。

　　記者注意到，此前保障房建設一直被房企認為是雞肋，但近來，萬科、中國中冶、城投控股、金地集團等卻爭相擠進保障房行列。

　　對於這個怪現象，業內人士分析説，一方面緣于保障性建設戰略下，商品房市場嚴重受壓，保障房市場規模已攀升至房地産市場近一半以上，房企已無法回避這個市場；另一個原因在於，通過參與保障房建設，房企可以得到其他一些曲線紅利，如土地、稅收優惠等。更重要的是，此舉將為時下融資受困的房企打開一條融資大道。