儘管美國自身經濟復蘇充滿不確定性、歐元區債務問題對市場信心有直接影響，但全球實體經濟目前仍處於經濟復蘇且增速放緩階段，支撐銅價的基礎依舊存在。

　　7月26日，滬銅主力1110合約收于72810元/噸，上漲1.59%，終結了此前4個交易日的下跌態勢。

　　宏觀面上的利空對商品期貨整體産生了壓制。歐元區7月markit製造業初值降至50.4，低於分析師預估，為2009年9月以來最低，7月綜合PMI初值降至50.8，7月服務業PMI初值跌落至51.4，為2009年9月以來最低。從美國最新公佈的住房數據來看，6月新屋開工數為62.9萬戶，好于預期值57.5，成屋銷售數據為477萬戶，低於預期490萬戶。利多方面因素主要包括歐盟統計局(Eurostat)7月22日公佈，歐元區5月工業訂單環比上升3.6%，為9個月來最快增速，同比上升15.5%。Eurostat將歐元區4月工業新訂單修正為環比下降0.1%，同比上升10.3%，初值為環比上升0.7%，同比上升8.6%。

　　基本面上銅庫存成為關注焦點。截至上週末，倫敦金屬交易所(LME)銅庫存增加了近10000噸。上海交易所的庫存倉單，上週末日庫存報31519噸，高於前一週的30374噸。不過，利多銅價的基本面變化，上周也開始顯現，截至上週五Freeport印尼礦場勞資協商進入第三天，而智利銅礦Escondida的工會工人上週四開始進行24小時罷工。

　　雖然銅的庫存變化對銅價形成較大壓力，但銅的金融屬性仍然是影響銅價的重要因素。上週末公佈的美國商品期貨交易委員會(CFTC)銅基金持倉顯示，總持倉上升6012手至152876手，連續三周持倉大幅增加，凈多頭持倉下降37手至23749手，小幅回落。從持倉數據來看，7月以來CFTC的非商業多頭持倉止跌回升，顯示多頭資金開始進入市場。

　　海關數據顯示，中國6月精煉銅進口178638噸，同比減少15.94%，但中國6月精煉銅表觀需求環比增長9.9%，同比下降2.3%，2011年上半年精煉銅表觀需求同比減少5.4%。2011年上半年國內未鍛造銅進口出現同比大幅回落的局面，2010年1—6月，國內未鍛造銅及銅材進口223.19萬噸，2011年1—6月，進口僅為170.13萬噸，同比回落23.8%，隨著國內庫存逐步的消化，國內的進口在7月至8月有望小幅走高。