李文凱

　　基本面

　　安全隱患或再放慢鐵路擴張腳步；波羅的海乾散貨運價指數連跌12日，鐵礦石貨運活動低迷。

　　25日，大部分地區焦炭價格維持弱勢穩定。

　　截止7月24日，天津港焦炭庫存量171.81萬噸，較5月初增55.81萬噸。

　　25日，各地煉焦煤市場價格穩定，成交較好。

　　25日鋼材市場價格上漲為主。我的鋼鐵網對全國20個主要城市鋼材價格調查顯示：1.0mm冷軋均價5453元/噸，漲2元/噸；HRB335 20MM螺紋鋼均價4996,漲7元/噸；6.5高線均價5004，漲14元/噸。鋼廠調價漲多跌少，調價幅度在

　　-20-100元/噸。

　　點評

　　7月25日焦炭9月合約衝高後震蕩走弱，收2286，較前一結算價跌1元/噸，成交微增持倉略增。

　　6月焦炭粗鋼産量數據簡析：粗鋼6月産量同比增長11.9,環比微降。對鋼材市場影響不大；焦炭産量同比增14.9%，環比增4%。粗鋼産量環比略降而焦炭産量仍繼續較快擴張，焦炭的供過於求矛盾仍在加劇，利空焦炭。預計焦炭價格9月交割前大幅上漲可能微弱，波動幅度(-50-+50)。另外目前期現價差偏大而現貨價格持穩下，期現套利和賣保機會存在，對期貨價格上漲構成強抑制。

　　7月上旬，中鋼協統計粗鋼日産量195.5萬噸，旬環比減少3.1%。若産量下降持續將利空焦炭。

　　河鋼出臺七月份焦炭採購價不變，由於河鋼的焦炭採購價是華北焦炭市場的風向標，預計受此影響，短期國內焦炭市場穩定為主，價格難有大波動。

　　建議：現價持穩，期價到交割月前仍有回落空間，故不宜做多，振蕩偏空操作為好，區間2270-2300，如破2270線可下看2250；我司前期推薦買螺紋拋焦炭套利獲利極為可觀，暫時可退出觀望。