16家公司增收不增利 A股中報行情或推至8月中下旬

　　上市公司半年報即將進入爆發期，而銀行、煤炭等權重行業依然保持沉默。目前披露的公司多數屬於大型企業，但從已披露的數據看，這些公司整體銷售毛利率明顯下滑，多家上市公司增收不增利。業內人士表示，成本上升可説是吞噬利潤的主因，而銀行地産等權重股受負面消息影響拖累大盤，預計中報行情將推遲到8月中下旬。

　　作為微觀經濟體的企業，其表現是反映整個宏觀經濟趨勢的重要指標。不過，從大型公司披露的財務報表看，今年很多企業銷售毛利率下滑，持續發展能力令市場擔憂。

　　不少企業銷售毛利走低

　　根據交易所披露信息，7月以來，滬深共有80家企業發佈了上半年財報，累計實現歸屬於母公司的凈利潤為73.56億元，同比大幅增長了102.22%。其中酒鋼宏興以9.02億元的凈利潤暫時位居榜首。金髮科技、華麗家族和濱化股份等都表現不錯。

　　不過，記者統計對比發現，雖然整體業績增幅翻番，但上市公司的盈利能力並不樂觀，銷售毛利率整體下滑。

　　在75家可比公司中，有19家公司的銷售毛利率超過50%，但有42家公司的毛利率同比有不同程度的下降。

　　其中，業績增幅超過88倍的華麗家族去年上半年的銷售毛利率高達63.78%，而今年同期僅為31%，跌幅過半。今年上半年17個交易日股價暴漲六成多的華平股份，近幾年的盈利能力都在下滑，其2009年的銷售毛利率為76.02%，2010年為70.68%，而今年上半年繼續下滑至60.43%。

　　另外，包括東方鐵塔、唐人神、川大智勝、拓邦股份等大企業毛利率在上半年都開始走低。

　　有專業人士表示，銷售毛利率是上市公司的重要經營指標，能反映公司産品的競爭力和獲利潛力。如公司毛利率顯著降低，可能是公司所在行業競爭激烈，毛利率下降往往伴隨著價格戰的爆發或成本的失控，這種情況也預示産品盈利能力的下降。

　　成本漲上市公司增收不增利

　　值得注意的是，除上市公司銷售毛利率整體下降外，部分企業還出現“增收不增利”的怪相，投資者並沒有享受到資産規模擴大以及營業收入大增帶來的好處。有人士分析指出，成本上漲應該是造成諸多上市公司收入和利潤背道而馳的罪魁禍首。

　　根據記者的粗略篩選，在上述的80家公司中，有16家企業增收不增利。包括房地産、化工、家電、日用品、紡織服裝等。

　　其中，主營業務為房地産開發的廣宇集團，今年上半年實現的營業收入達7.43億元，同比增長了34.5%。但歸屬於母公司的凈利潤僅為0.55億元，同比更是大幅下降45.68%。從事電子元器件的研發的順絡電子營業收入2.75億元，同比增幅接近三成，但凈利潤卻逆勢下降了18.87%。

　　如拓邦股份就坦承，今年原材料漲價幅度高於往年且波動較大，加大了公司的原材料採購成本，特別是和稀土有關的電機用磁鋼都是成倍增長。

　　渝三峽A也指出，2011 年1~6 月母公司原材料採購成本同比上漲約1600 萬元，而且通脹還導致人工成本、利息支出、運輸費用等各項費用明顯增加。

　　大盤中報行情或推遲到8月

　　雖然上市公司頻頻發佈超預期的財務報表，但市場期盼的中報行情卻是悄無聲息。業內人士表示，中報行情還得依賴金融、地産和煤炭這三大主力板塊，但最近這幾個板塊頻頻出現利空打擊，拖累股指振蕩。預計隨著權重公司發佈業績，A股中報行情或推遲到8月中下旬。

　　華泰聯合證券市場分析人士告訴記者。從基本面上看，金融、地産和煤炭這些主力行業最近都受到利空消息纏繞。不過，上述分析人士表示，市場目前正在消化這些利空，A股中報行情還是可以期待的。

　　根據交易所安排，首份銀行股半年報將在8月12日開始披露，首份大型地産公司半年報在8月9日亮相。工商銀行、中國石油、中國神華等巨頭們都在8月下旬披露業績。