在二季度上證指數快速下跌5.67%的背景下,遭遇“當頭一棒”的基金虧損幅度令人吃驚。據天相投資顧問公司統計的基金二季報顯示,二季度849隻基金虧損總額近900億元,整個上半年虧損超過1200億元。

　　基金為何虧損如此巨大,為何持續高位持倉,為何身為理財專家判斷卻屢屢失誤?投資者質疑聲中選擇“用腳投票”,行業總份額縮水至2.24萬億份。

　　逆勢加倉意欲何為?

　　二季度,上證指數從3000點快速下跌至2600點,無疑對基金業績造成重創。儘管不少基金經理都將業績不理想歸咎於行情不佳,但本應作為理財專家的基金經理,在弱勢行情中的操作還不及普通散戶,其擇時、擇股能力遭受質疑。

　　二季度股指快速下探,偏股型基金股票倉位雖略降至80.40%,但依然處於高位。不僅如此,在如此弱勢中,竟然還有181隻基金逆勢加倉,令投資者深感疑惑。

　　據天相投顧統計數據顯示,截至二季度末有16隻基金倉位在94%及以上,其中新華成長倉位高達95%,143隻基金倉位在85%-94%之間。

　　分析人士指出,基金高倉位已成常態,甚至多次成為預示市場見頂的風向標。然而基金經理們總是期待能夠出現如2008年四季度和2010年三季度般快速反攻的行情。在當前股票整體估值偏低的情況下,基金經理對未來抱有積極預期。

　　領銜加倉的農銀中小盤基金,其基金經理程濤就認為,部分中小盤優質個股經過年初以來較長時間的調整,估值層面已經具備吸引力,部分中報業績優秀的公司也率先走出底部。因此該基金選擇繼續加大優質中小盤個股的配置。

　　與此同時,“結構性機會”成為基金經理配置資金的一大藉口,即使股市出現系統性下跌,基金經理也會把資金轉向食品飲料、醫藥等防禦性行業。

　　“當然,也不排除前期市場跌幅較大,部分基金贖回量超過申購量,從而使得基金的規模降低,股票倉位相對提升。”海通證券基金分析師倪韻婷認為。

　　基金預測幾成兌現?

　　在很長時間裏,作為專業人士的基金經理都站在金字塔的頂端,其預測和判斷代表著市場的風向標。然而隨著基金經理的年輕化和浮躁心理的加重,基金經理專家的角色也蒙塵不少。

　　為了對抗物價的持續上漲,每月薪水3000元左右的吳小姐在專家的建議下開始定投,三隻基金每月扣款700元,但自從定投開始,基金賬戶上的資金就沒有增加,市場在漲漲跌跌中徘徊,而其購買的基金最好的情況也只回到本金水平。“這些基金經理的操作水平和預測能力讓人無語。”吳小姐説。

　　回顧一季度末基金經理對後市看法的判斷可以發現,大部分基金經理持謹慎樂觀態度。樂觀者提到的多為二季度股市上漲的幅度不會太大,而謹慎者則認為即使股市下跌,跌幅也有限,下跌後是較好的買入時機。但是誰也沒有料到,二季度股市下跌持續整整兩個月,且呈單邊下跌的態勢。

　　華安動態靈活配置基金的基金經理宋磊就坦言,二季度操作中存在不少失誤和遺憾,例如對金融、地産等大市值板塊投資時機的把握上,仍需要進一步改進。

　　除預測和操作失誤外,基金研究人員調研不深入也是一大問題。針對“雙匯事件”給基民帶來的損失,上海證券基金評價研究中心副總經理李艷指出,作為資産管理機構,不論是通過買方研究員調研還是由賣方研究員推薦,都未能發現雙匯發展所隱藏的“貓膩”,機構調研能力難以讓投資者信服。

　　基金連虧何時休止?

　　在二季度上證指數快速下跌5.67%的背景下,遭遇“當頭一棒”的基金虧損幅度也令人吃驚,61家基金公司全線皆墨。

　　據天相投顧統計數據顯示,二季度849隻基金虧損總額達894.32億元,其中已實現收益總額也從正收益轉為虧損60.55億元。從整個上半年來看,基金虧損超過1200億元。

　　基金鉅額虧損令投資者失去信心,不少基民選擇“用腳投票”。統計數據顯示,二季度開放式基金合計遭遇508.73億份凈贖回,這已是連續兩個季度遭到基民拋售。

　　今年以來新成立的基金中,有部分次新基金規模甚至出現了90%以上的縮水,縮水50%以上的佔到三分之一。值得注意的是,在上半年成立的次新基金中,有4隻基金規模已小于1億份,27隻基金規模在1億—5億份之間,距離清盤紅線越來越近。

　　好買基金研究中心分析師陸慧天指出,由於部分基金已成袖珍基金,事實上基金公司已無利可圖。從盈虧的角度看,由於目前基金的申購費、銷售服務費等都需要支付給渠道,因此管理費的實際收取在1%或以下。“以一個1億元規模的基金來算,一年最多也只能為基金公司提供100萬元的收入,而這些收入可能還不足以支付基金經理的薪酬,如果算上其他的營運成本,基金公司基本上已無利可圖。”

　　海富通基金的銷售人士也向記者坦言,由於收入大幅縮減,基金公司現在已開始壓縮成本。這將逼迫基金公司更貼近市場需求設計産品,更多地考慮基金持有人的利益。