7月17日，建銀國際資産管理有限公司與廣東天信融資擔保有限公司簽署戰略合作框架協議，後者獲2.5億元戰略投資。國內銀根目前持續收緊的現狀，對原本就貸款不易的中小企業來説無疑是雪上加霜，而融資擔保公司的“橋梁”作用此時便得以凸顯，加上其樂觀的上市前景，擔保業或成未來投資熱點。

　　銀根緊縮激活擔保業

　　從銀行角度而言，銀根的收緊並不意味著對中小企業房貸大門的“關閉”，優秀的、有成長性的中小企業仍會受到銀行青睞。融資擔保公司作為融資服務機構，是銀行與中小企業的橋梁，能夠幫助銀行對企業進行判斷，從而降低銀行放貸風險，而對企業來説，擔保公司則大大提高了其獲得融資的可能性。

　　國家政策層面對中小企業融資扶持力度的加強，也為擔保業帶來利好。國務院6月底發佈《關於促進融資性擔保行業規範發展的意見》，提出在有效控制風險的前提下，鼓勵融資性擔保機構積極開發新業務，並鼓勵民間資本和外資依法進入融資性擔保行業。在政策支持與市場前景的雙重動力下，擔保行業再次成為投資熱點。

　　根據ChinaVenrure投中集團統計，自2007年至今已披露9起擔保公司私募股權融資案例，其中，自2010年下半年至今披露案例達4起，除廣東天信融資案例外，今年4月重慶市三峽擔保集團有限公司獲國開金融5億元注資，2010年年底成都中小企業信用擔保有限責任公司獲中銀投資、中信産業基金、渤海産業基金、九鼎投資等12.15億元注資，2010年8月中國投資擔保有限公司獲國投創新投、建銀國際、中信資本、鼎暉、金石投資等機構聯合注資。

　　擔保公司的上市前景也對投資者構成誘惑。5月，在經歷大半年整頓洗牌後，銀監會融資性擔保業務工作部主任牛成立透露，對符合條件的擔保公司，監管部門支持其上市。廣東天信此次引入建銀國際即被認為擬3到5年內到香港上市，而此前曾獲賽富基金注資的銀達擔保、三峽擔保也均有上市計劃。

　　第三方理財再獲青睞

　　由於業務類型的相似性，擔保公司也有望與VC/PE投資者形成業務協同效應。廣東天信除了融資擔保業務，還為企業上市提供服務。天信總裁王剛即表示，引入建銀國際可以增強公司的徵信擔保資質，促進公司跟建設銀行的合作，而且能夠利用建銀國際在香港的投資銀行業務，推動更多的中小企業赴港上市。

　　擔保公司也將是VC/PE機構投資的一個重要項目來源。去年年底成功融資的成都中小企業信用擔保公司就曾表示，準備利用其廣泛的客戶資源，做創新型金融服務，成為涉及中小企業債權、股權等內容的一攬子融資方案提供商。作為中小企業融資的重要來源，擔保企業無疑可為私募股權投資機構提供項目來源上的有力支持。

　　日前，展恒理財宣佈獲得優點資本首輪投資，成為繼諾亞財富和中天嘉華之後又一家獲得VC/PE支持的第三方理財機構。與投資機構在業務上形成協同效應，也同樣被視作第三方理財機構成功融資一個重要原因。紅杉中國與諾亞財富的合作即為成功先例，紅杉中國于2007年注資諾亞財富，2008年6月，紅杉中國一期人民幣基金首開先河地委託諾亞財富作為其獨家募資顧問，募集規模達10億元。

　　ChinaVenture投中集團分析師馮坡認為，相比人民幣基金的快速崛起，目前國內LP市場發展仍相對滯後，市場化人民幣基金募資仍面臨一定困難，同時大量民間資本則存在投資需求。第三方理財機構則恰好可以在國內高端客戶和私募股權投資機構之間建立橋梁，在豐富客戶理財産品類型的同時，幫助基金完成募資。隨著人民幣基金市場化程度的提高，預計投資機構與第三方理財或金融服務機構之間的合作將越來越廣泛。(辛華)