近來，安信證券研究所近1/3研究員“跳槽”的一則消息，點燃了業界對於券商研究員這一群體的關注熱情。券商研究員生存狀態究竟怎樣？為何那些較為成熟的研究員會樂於奔往買方機構？在研究員“跳槽”或者“成才”這一産業鏈上，其運轉規律究竟是怎樣的呢？

　　先要做好營銷員

　　印象中，從事科技領域的研究員總是紮根“實驗室”，哪怕為一丁點技術上的突破也會廢寢忘食，一副“書獃子”的形象。

　　“券商研究員尤其是作為賣方機構的券商研究員絕對不能這樣。”深圳一家券商研究所所長對《第一財經日報》記者稱，“研究員要做好兩重營銷，首先在公司調研上，要做好自我營銷，獲得調研對象高管認同，才能獲得更全、更深入的公司信息；在研究報告生成後，要獲得更多買方機構的認可，又需要進行營銷。許多研究員出去路演向買方機構作推銷的時間比外出調研的時間還要長。”正是如此，該券商在招聘新研究員時“性格是否開朗、外向”是首選標準，在這裡“書獃子”是不受歡迎的。

　　一位研究所從業時間超過10年的券商人士透露，研究員是一個腦力與體力雙密集型職業。這個行業很殘酷，市場只認那排名前幾名的研究員，這種承認不僅體現在薪酬水平上，還體現在調研或路演時受到的待遇上。作為大型券商的研究員，其目標就是衝刺、衝刺，希望在分析師排行榜中“榜上有名”。對於研究員來説，一天工作時間超過12個小時是家常便飯。在一家券商內，晚上八九點鐘還燈火通明的辦公室，一定是研究所的辦公室。在這種工作節奏中，頭兩年，鍛鍊和成長空間還能説服自己停留；兩三年後，那種沉重的疲憊感會讓人選擇離去。

　　優秀人才的“康莊大道”

　　金融市場上，優秀研究員的誘惑是無處不在的，主要的誘惑來自於買方機構。在買方機構中，誘惑最大、挖人衝動最強的往往是公募基金。

　　一明星基金經理的“成長鏈”，通常是從研究員向投資經理“蛻變”。公募基金自身的研究員其定位是為基金經理服務，在券商提供的外部報告中進行查漏補缺，併為基金經理提供輔助性研究服務。通常情況下，公募基金研究員對於上市公司高層人脈資源的積累上不如經常外出調研的優秀券商研究員，另外券商研究員的綜合能力鍛鍊要比基金研究員更強。很多時候，公募基金的投資經理經常從具備券商研究員經歷的人員中遴選出來。

　　私募機構是研究員的第二大去處，首席分析師和高級分析師跳槽進入私募，普遍成為了合夥人或者出任研究總監。安信證券醫藥行業首席分析師洪露就跳槽進入私募基金。去年以來，華泰聯合兩名副所長先後跳槽進入私募機構，分別成為深圳武當、合贏投資的合夥人。國信證券原首席策略分析師湯小生和首席商業分析師胡鴻軻進入上海聚益投資，成為主要合夥人，湯小生出任投資總監，胡鴻軻則成為該公司研究總監。

　　而跳槽私募並非是券商首席分析師們的專利，招商證券一名電子行業研究員跳槽去了上海澤熙投資，成為這家頂級私募機構的研究員。據媒體披露，該研究員以推薦“萊寶高科”作為敲門磚，在澤熙獲得了百萬元以上的年薪。

　　此外，保險資産管理公司、券商自營和自管部門、信託等其他買方機構也成為研究員們的重要去處。以安信證券研究所流失人員去處為例，90%的流失人員去了買方機構，只有10%的人被挖去其他券商繼續做研究員。

　　跳槽路徑：薪水節節高

　　券商研究員奔往買方機構，降低工作強度固然是人員流動原因之一，追求更高薪酬水平才是首要目標。

　　深圳一名曾擔任研究所高管的人員透露，目前排名前十的券商研究所中，入行一兩年的研究員平均年薪可以達到30萬元左右。作為中堅力量的3~5年從業經驗的研究員們平均薪水在80萬元以下。一家七八十人的券商研究所，年薪超過100萬元的研究員不會超過15人，只有首席分析師和部分高級分析師能達到這個水平。首席分析師之間的薪酬水平區別也很大，最優秀的《新財富》明星分析師年薪可能突破300萬元甚至500萬元，而其他人可能低於100萬元。

　　研而優則“投”，進入公募基金或者私募基金的研究員們，可能一舉拿到百萬元級甚至千萬元級別的收入。以公募基金為例，大型公司平均薪酬若接近100萬元，處於塔尖的投資總監和明星基金經理們的年薪則可以達到數百萬甚至上千萬元。研究員進入公募基金，如果出任投資副總監或研究副總監級別的崗位，除小型公司外，300萬元年薪是底線水平。

　　如果進入私募機構成為合夥人，可以根據投資收益分享提成，其收入的提升空間巨大。據私募業內人士介紹，進入武當和合贏投資的兩名華泰聯合證券研究所副所長，保底年薪超過100萬元，接近券商研究所的水平。這兩家資産管理規模超過20億元的私募機構，當年投資收益只要超過10%，可供合夥人分配的浮動收益就達4000萬元。

　　私募研究員也往券商跳

　　據本報記者了解，券商研究所和私募機構並非單向人才流動。由於私募機構待遇兩極分化十分嚴重，主要合夥人可以拿幾百萬元、幾千萬元收入，普通研究員待遇則普遍較差，多數私募機構研究員年薪在15萬元以內。今年上半年，深圳有一家券商研究所從私募機構“挖”來兩名研究員；而深圳一家大型陽光私募機構骨幹研究員就跳槽到平安證券。

　　深圳一家券商研究所所長透露：“我們招聘新研究員主要從實業中尋找，最喜歡那種有著四五年實業經驗的人才。另外，部分相對規範的私募機構研究員也是我們歡迎的對象。有些私募機構在研究員培養上也相對較為規範，進入券商研究所後，上手較快。”