劉勇

　　PVC主力合約V1201在7月13日受到PTA走強的影響而大幅上漲160點，隨後六個交易日期價維持在60日均線上下區間振蕩，7月20日期價再次大幅高開于8450元/噸，但是國內股市的低迷再次打壓商品市場走軟，期價再次跌回振蕩區間。後市期價將何去何從，筆者將從以下三點進行分析。

　　通脹壓力雖存，貨幣緊縮或將出現鬆動

　　7月10日中國統計局公佈數據顯示，6月份CPI同比上漲6.4%，造成CPI大幅上漲的主要原因為食品類商品價格的大幅上漲。隨後央行公佈的數據顯示，6月份新增貸款為6339億元，其中上半年新增貸款已經到達4.17萬億，已經完成新增貸款額度的55.6%。通脹壓力依舊在高位盤整，央行的貨幣緊縮政策繼續在執行，預計7月份之後CPI在高位盤整之後，或將出現走軟，而國內中小企業出現融資難，已經影響到經濟發展，而銀行的大部分資金被央行回收，市場中貨幣緊縮或將出現鬆動。

　　電石市場價格繼續維持穩定

　　電石市場價格繼續穩定，市場供需情況維持平穩。電石生産企業成本處於高位，運輸狀況未有實質性改善，而PVC企業開工維持穩定，造成電石消費量居高不下。電石市場供需關係未有大變化。雖然國家在執行淘汰落後産能，但是電石行業處於産能嚴重過剩，淘汰落後産能未對供需關係造成嚴重影響。在電石供需關係以及影響因素未有明顯變化的情況下，觀望氣氛濃厚，市場的僵持態勢仍將持續。電石成本支撐依舊存在，電石出貨基本順暢。PVC企業由於融資成本不斷高企，而多采取按需採購，庫存較少，造成電石供需或持續，從而使得電石價格或將維持區間振蕩。

　　PVC逐漸好轉，需求或受刺激

　　隨著塑料製品整體産量大幅增加，PVC製品的産量也在增加，PVC的主要用途為管材，型材等，主要使用範圍為房地産和市政建設。2011年各地社會保障房逐漸開工，6月份國內各地遭受暴雨襲擊，各地市政建設或將加大投入，將會增加對於管材和型材的使用量，從而增加對於PVC的需求量，PVC需求的好轉將使得市場供需平衡再次打破，促使PVC價格的上漲。

　　綜上所述，市場通脹壓力依舊偏大，但是中小企業融資困難影響到經濟發展，央行或採取措施促進企業融資問題。在PVC産業鏈上，電石市場供應平衡促使價格繼續維持穩定。由於社會保障房開工以及近期水災造成的市政改建，PVC需求則有可能繼續好轉。在PVC需求好轉的情況下，PVC期價短期內維持在60日均線振蕩，中長期而言産業鏈維持穩定，而PVC需求好轉或將繼續維持穩步上漲，期價或將再次衝擊8700一線壓力。 (作者單位：廣州期貨)