中證投資：變盤時點臨近 誰將決定週五市場走勢？

　　週四A股市場重心明顯下沉，滬指相繼失守20日和60日線。因中國7月匯豐PMI預覽數據由50.1下跌至48.9，標誌著製造業活動由擴張轉入收縮狀態，市場關於經濟硬著陸的憂慮再度回流，令投資者信心遭受重挫，滬指失守2790點後擊穿20日和60日線逐漸向2750點靠攏。截至收盤，上證綜指報2766.16點，下跌1.01%；深證成指報12301.4點，上漲0.75%。滬市成交為966.4億；深市成交為821.6億。兩市合計成交共計1788億，同比小幅萎縮。

　　盤面觀察，週四早盤，滬深兩市股指雙雙平穩開盤，隨後空方再度發力，滬指在擊穿2790點後試圖收回，但無奈缺少成交量和權重股的配合，最終遺憾失守該點位，並由此打開了下行空間。10:00過後大盤跌幅明顯擴大，滬指逐步向2750點逼近。午後，大盤跌勢未改，滬指反復試探早盤低點支撐，尾盤再現跳水，最低下探至2763點。從板塊表現來看，週四市場熱點較為分散，釀酒、酒店旅遊、食品等消費類板塊走勢活躍，券商、飛機製造板塊也漲幅居前，以及隨著國際板傳聞再起，外資背景再度趁機活躍。

　　整體來看，週四有兩條消息對於原本疲弱的市場無疑是重創。本週以來，大盤在內外多因素的共同主導下，整體呈現蓄勢震蕩走勢。但週四匯豐控股公佈，7月份中國製造業PMI預覽數據從6月份的50.1下降至48.9，創28個月低位。該指標跌破50這一標誌著擴張與收縮分水嶺的水平，意味著中國製造業陷入收縮狀態。與此同時，國務院發展研究中心金融研究所副所長、中國銀行（601988）業協會首席經濟學家巴曙松近期也表示，隨著主要經濟體經濟增速放緩，全球範圍內將形成新一輪去庫存浪潮，這將增加中國經濟“硬著陸”風險。上述消息無疑使得市場做多情緒遭受明顯打擊，受此影響，市場做空動能繼續宣泄，有色、煤炭、鋼鐵、環保、水利建設等板塊明顯受到了短線資金的拋棄，金融、地産等權重板塊跌幅基本與大盤相當。

　　那麼，經歷連續四個交易日的殺跌整理之後滬指重回箱底附近，誰將決定週五市場走勢？

　　需要注意的是，滬指逼近箱底，短期市場又將面臨方向性的選擇。一方面，隨著股指重心的不斷下移，市場成交出現明顯萎縮，從滬市單邊成交來看，重新回到1000億元下方。另一方面，隨著滬指再度下移至2750點，即小雙頭頸線位置，多空爭奪也將進入白熱化，2750點對於多空雙方短期來講都將具有一定的戰略意義。

　　操作上，在宏觀經濟未出現明顯文化，技術上未出現明顯破位之前，投資者仍不可盲目的做空。原因一是雖然股指連跌四天，但市場成交卻呈現逐級萎縮態勢，表明市場短期殺跌力量相對有限。二是目前大盤仍處在箱體震蕩之中，對於整個6月底以來的反彈行情來説，這種調整是健康有利的。在滬指放量擊穿2750點前，投資者仍可對手中優質的個股謹慎持有。而對於週五的走勢，在連續四日下挫後，週五或有小反抽，需關注2790點壓力和2750點支撐，以及布魯塞爾的峰會，留意歐債危機演變對歐美股市影響。