[世華財訊]業內人士估計，2011/2012榨季全球糖市總體供應預期過剩，以及國內市場調控等，也不宜對後市糖價過於樂觀。

　　據期貨日報7月22日消息，近期，市場對全球頭號産糖大國巴西2011/2012榨季産量可能不及預期的炒作，導致國內外糖價達到歷史高位。目前，國內正處在銷糖旺季，市場需求較為強勁，加上國內新榨季糖料生産存在較大不確定性，業內人士估計，短期內糖價難現拐點。不過，考慮到2011/2012榨季全球糖市總體供應預期過剩，以及國內市場調控等，也不宜對後市糖價過於樂觀。

　　“前段時間，如果説國內期市哪個品種最可能出現趨勢行情，也許只有白糖了，因為當時糖市供應較為短缺。”廣州一大型白糖貿易商朱江對期貨日報記者表示，雖然糖價目前已經歷了大幅上漲，加上國儲糖7月6日再度拋售25萬噸，但價格漲勢並未完結，主要基於以下幾個理由：一是2010/2011榨季國內糖料尤其是甘蔗收購價較高，食糖生産成本提升幅度較大，限制了糖價的下行；二是今年春季以來，國內糖料主産區氣溫較低，廣西甘蔗出苗率不太理想，市場因此對2011/2012榨季食糖減産的預期強烈；三是2010/2011榨季以來，國儲糖競價銷售已進行了6次，目前國儲糖庫存相對緊張，預計已不足100萬噸，後期單純依靠國儲糖拋售將無法有效平衡榨季後期的供需矛盾。

　　朱江認為，目前國際糖市對巴西減産題材的炒作已暫告一段落，在缺乏新題材的情況下，估計國際糖市暫無大的趨勢行情；近期鄭糖期價橫盤振蕩的概率較大，但隨後會再度上衝，鄭糖1201合約期價或衝擊7500元/噸一線。

　　國際糖業組織（ISO）的一位資深經濟學家週三表示，該組織已經下調巴西2011/2012榨季食糖産量預估至3850萬噸，之前預估為4050萬噸。但這位經濟學家同時稱，巴西減産的影響將被其他主産國産量增加的預期所抵消，加上歐洲和美國債務危機引發軟商品市場下跌的影響，國際糖價在7月上中旬達到歷史較高位置以後可能面臨新的選擇。當前市場投資者普遍採取觀望態度，正在注意歐洲和美國能否回避債務危機。

　　有市場分析人士認為，由於巴西的港口積壓問題可能在年底前有所緩解，最大的消費國印度將供應過剩。同時，預計2011/2012榨季全球食糖供應也將過剩730萬噸，第三季度末國際市場近月期糖價格或將回落至24.10美分/磅，年底持穩于24.75美分/磅，將大大低於7月上中旬觸及的4個半月高位31.33美分/磅和2月觸及的30年來峰值36美分/磅。

　　中國海關週三公佈的數據顯示，今年1—6月份，中國累計進口食糖約52萬噸，同比增長27%。市場分析人士認為，由於中國食糖進口需求較強，泰國等食糖價格因此而受益。考慮到國際糖價整體仍處在高位的現實，後期中國食糖進口數量大幅增長的可能性較小，依靠進口來彌補國內産量不足的意願估計較難實現。

　　在國泰君安期貨研究員周小球看來，前期在國際糖價下跌到21美分/磅時，國內現貨糖價也沒有有效跌破7000元/噸重要關口，而在國際糖價上漲到30美分/磅以後，國內市場又進入了旺季消費期，加之中下游企業面臨剛性補庫需求，此時期待糖價下跌似乎是一廂情願的。但他認為，由於美國取消了乙醇進口關稅補貼，這會抑制其從巴西進口乙醇的數量，從而導致巴西的甘蔗更多地用於食糖生産，從而會對國際糖市供應造成壓力。

　　國內糖料生産方面，萬達期貨研究員崔仕嵬對記者表示，從他們正在廣西部分産區進行的實地調研情況來看，甘蔗生長普遍延遲，主要表現為甘蔗節數少，預計開榨時間將推遲，但甘蔗分蘗和每畝有效莖數還是比較樂觀的，後期如果天氣適宜，預計長勢有可能追上來，整體印像是産量增加，增幅有限，當前下食糖減産的結論還為時尚早。

　　此外，考慮到高糖價對新疆及東北甜菜種植的刺激，以及當前新疆糖註冊倉單生成數量較多的現狀，有分析人士認為，2011/2012榨季國內食糖産量並不悲觀，可能會較上個榨季增加。

　　由於農産品價格是國內CPI上漲的主要推動因素之一，當前在以穩定物價和管理好通脹預期作為宏觀調控首要任務的背景下，農産品板塊包括糖價面臨的政策風險依然存在。業內人士認為，國儲糖拋售仍會繼續進行，同時國家也會加大進口量，預計在國內新糖上市之前，政策調控的累積效應將會顯現。

　　(王德軍 編輯)