與年線糾結了差不多10多個交易日的股指，在近期也顯示出“扛不住”的態勢。海外歐債危機升級、美債上限疑雲重重，不能給A股股指持續反彈形成外圍呵護。國內方面，雖然通過上半年經濟數據來看，國內經濟形勢尚處於可控範圍，但是貨幣政策尚未出現放鬆跡象，市場熱點板塊淩亂，呈現存量資金運作特徵，不能將市場做多力量凝集一股繩。

　　於是，“久盤必跌”的魔咒再度應驗，週四股指跌破20日均線支撐，之前股指反彈軌跡被打破，同時，5日均線下穿10日均線的死叉的走勢，MACD即將形成死叉、KDJ死叉已經形成，短期來看，股指大跌的可能性很大。

　　不過，筆者認為，由於前期2750點附近平臺的量能依託，以及目前存款準備金率上提尚未明朗，給市場多空一絲喘息機會，短期股指可能維持小箱體震蕩走勢。不過，由於中期向好，不排除底點會震蕩走高，也就是重新向上震蕩隨時可能出現。同時筆者認為，大盤隨時可能爆發。但是反彈力度多大，則要看政策環境和熱點板塊來決定。

　　首先，從7月的政策環境來看，隨著6月數據的公佈，上半年的經濟形勢已經明朗，之前市場“經濟硬著陸和政策超調”的擔憂被大大緩解，經濟運行盡在掌控之中，我國經濟增長動能充足，目前的經濟放緩是政策主動調控的結果，是抑制通貨膨脹的必要手段應是各方能接受的一個基本判斷。同時，決策層的態度也益發清晰。近期，決策層再次發出繼續把穩定物價總水平作為宏觀調控的首要任務，堅持宏觀調控的基本取向不變的聲音，並明確繼續加大對房地産的調控，促進房價合理回歸，可以看出，控制物價仍將是宏觀調控的首要任務，這決定了貨幣政策將繼續走在穩健的軌道上。不過，貨幣微調跡象仍然明顯，國家為了支持中小企業發展、保障房建設、産業結構調整，貨幣政策的實施會更穩妥，對不同的領域，信貸將“有扶有控”。而且，目前已經進入7月下旬，在6月經濟數據公佈了快半個月後，提準信號仍沒有發出，這無疑跟上個月經濟數據公佈前後，加息遲遲未能兌現，最終推遲到本月初的情形同出一轍。筆者認為，隨著提準預期的逐步減弱，後市股指將引來再度強勢反彈機會。

　　從K線圖上看，從2610點開始的反彈行情，實際上是在構築一個頭肩底形態，其左肩為5月底6月初形成的震蕩整理區間，右肩則是目前股指圍繞年線反復震蕩區間；從時間週期來看，左肩震蕩了接近17個交易日，目前右肩震蕩已經有了10多個交易日，這也就意味著股指短期將面臨方向性選擇，在下檔支撐和或政策微調的預期下，後市股指選擇上行的機會較大。投資者可在謹慎樂觀看待後市的背景下，關注在6月反彈中未曾有更好表現的超跌板塊，如醫藥生物、餐飲旅遊、信息服務、機械等，以及在中報行情和主題投資熱點持續穩定走強的食品飲料、農業、軍工等板塊中尋找反彈機會。