中國國際期貨 孫偉 余曉峰

　　今日熱點：

　　1. 中國財政部發佈公告，將於25日發行第十期、第十一期、第十二期儲蓄國債，其中第十期期限為1年，年利率3.85%，最大發行額為40億元；第十一期期限為3年，年利率5.58%，最大發行額為100億元；第十二期期限為5年，年利率6.15%，最大發行額為60億元。

　　2.關注今日(7月21日)歐盟領導人舉行峰會，焦點在討論解決希臘危機的方案之上。

　　中期點評：國內方面國家發行近200億的國債，一定程度上在回籠市場流動資金，對整體大宗商品的整體趨勢不會有太大影響，但對短期不排除資金外流抑制商品走強。國際方面今天的歐盟峰會針對歐洲債務問題的解決方案，相對於美國債務問題更受市場關注。

　　資金流向分析：

　　螺紋主力1110成交量21.5萬手，較上一交易日減少約4.5萬手，其中外盤8.6萬手，佔比40%，內盤12.9萬手，佔比60%，持倉量60.0萬手，微減5.0萬手。

　　據上交所前20會員盤後持倉數據顯示，螺紋主力1110合約今日成交量12.3萬手，較上一交易日增加0.9萬手，前20名會員持多單20.2萬手，較上一交易日減少1.2萬手，空單20.4萬手，較上一交易日減少1.4萬手。

　　從市場資金流向來看，今日市場總資金流出約81.1億元，佔比1.11%，農産品板塊資金流出0.86%，約34.1億，能化板塊資金小幅流入6.7億，約0.7%，金屬板塊資金流出約53.73億，約2.28%，金屬板塊中除線材外，其它品種資金均小幅流出，螺紋品種資金小幅流出1.62%，約6.46億。

　　中期點評：螺紋主力1110今日小幅高開，高位震蕩，價格區間為4913-4938，從盤面來看，市場交投情況較上一交易日清淡，成交量減少17.3%，持倉量減少7.7%，買單交易情緒清淡，賣單交易量微增。從上交所數據來看，成交量微增，多空均有減持，空單會員有較大筆減持。從市場資金流向來看，金屬板塊資金流出，各品種上漲勢頭減弱，以震蕩為主，螺紋品種資金變化額度較前幾交易日較大。近日螺紋期貨主力逐步移倉至RB1201，RB1201成交量近三個交易日逐步上升，買單交易情緒較濃，價格震蕩走高。綜上，市場對期鋼觀望情緒較濃，短線操作維持高位震蕩觀點。

　　操作策略：

　　操作策略：週三螺紋主力RB1110早盤高開在4935之後出現回落，尾盤收4920。盤面看螺紋依然存在量價背離現象，另外近期主力逐步顯現移倉至RB1201，週四操作上剩餘倉位將止損上移至4890一線，上看目標4950(若不能上衝4950，則在4940-4950之間所有倉位獲利平倉)。

　　價差方面：合約價差趨向正值，暫時觀望等待機會，前期提到買遠賣近在-50價差附近的操作暫時放棄。

　　期現套利方面：套利操作機會暫無，週三盤面出現回歸62的基差值。週三上海現貨和期貨的基差跟蹤：80(收盤價)，盤中最大基差：87。從基差百分位分佈來看當前基差值逐步向70%的15基差值(此位剩餘三分之一倉位全部期轉現，但如果後市回調以致基差擴大到150基差值則選擇對衝平倉)，關注一下近幾個交易日期轉現機會或是對衝平倉。今天參考區間4890—4950。