今年上半年A股市場的震蕩行情，使券商集合理財的成績單受到影響。統計顯示，截至6月30日，券商集合理財産品平均回報率為-5.2%，沒有跑贏大盤指數。

　　發行速度加快

　　産品市場擴容

　　今年來，券商集合理財産品的規模不斷擴大。WIND數據顯示，今年上半年新設立的券商集合理財共計51隻，總規模422億份。2010年上半年共有40隻産品成立，成立規模為371.3億份。目前在存續期內的限定型産品35隻，非限定性産品193隻，資産凈值合計達1284.94億元。

　　在發行速度加快的同時，單只産品的發行規模開始逐月減小，1月新成立8隻，2月新成立5隻，3月新成立8隻，4月新成立5隻，5月新成立10隻，6月新成立14隻，從平均每只産品的規模來看也受到影響。截至6月30日，平均單只産品的發行規模已從3月的13.16億份降至6月的6.21億份。

　　目前在存續期內的券商集合理財中，貨幣型産品僅有5隻，債券型産品也只有30隻，合計佔比不到16%；而混合型、股票型、QDII型等權益類産品數量共有186隻，其中混合型産品就高達115隻。今年成立的産品以混合型産品為主，有34隻，共299億元，FOF産品8隻(60.7億份)，債券型2隻(21億份)，股票型3隻(30.4億份)，QDII1隻(5.36億份)。

　　目前集合理財産品發行大大提速，不少中小券商推出了第一隻集合理財産品，而此前已經打出品牌的券商，更是抓緊時機發行新産品，搶佔市場份額。從管理規模來看，中信證券管理的資産規模最大，達到163.55億元。其次為國泰君安證券，最新規模達到139.26億元，另外，管理規模較大的還有廣發證券、招商證券、東方證券。

　　截至6月30日，存續期內的223隻産品由55家券商管理人管理，其中東方證券管理15隻，産品數量最多，其次為國泰君安和華泰證券，管理13隻。管理3隻以上産品的券商共29家。另外，財富證券、財通證券、渤海證券、大通證券、紅塔證券、恒泰證券、華安證券、西部證券、民生證券、瑞銀證券、中原證券、中山證券、長城證券、世紀證券、西南證券、信達證券均管理1隻産品。發行規模方面，今年上半年成立規模超過20億份的産品有5隻，除廣發理財5號，另外4隻分別是宏源3號、中信卓越成長、招商智遠避險和渤海證券的濱海1號民生價值，規模分別為31.85億份、25.24億份、25.13億份和20.88億份。

　　平均回報不高

　　業績逐步走好

　　數據顯示，截至6月24日，從偏股型産品最近三個月的業績來看，券商集合理財和公募基金的業績均下跌，但相對來講集合理財業績要比公募基金高1%。業內人士認為，主要原因是集合理財的倉位配置相對公募基金要靈活一些，而且很多券商的集合理財産品都採用FOF的形式。一般而言，FOF的最大特點就是波動率較小，下行風險的控制較好，在弱市中可以取得相對理想的業績。在震蕩的市場環境中，部分券商集合理財未能及時地轉換投資風格，從具體産品收益率來看，在可查回報率的今年新發的172隻産品中，平均回報率為-5.56%，今年上半年凈值增長率最高的是興業玉麒麟1號，截至最新披露日期6月29日，達到6.2%。隨著6月下旬市場反彈，集合理財産品收益率大多開始轉正，截至6月30日，最近一個月有154隻産品回報率為正，平均回報率為1.09%；25隻股票型産品6月全部實現正收益，平均回報率為2.78%。漲幅最大的為中信優選成長，最近一月凈值增長率為7.4%；103隻混合型産品中有86隻實現正收益，最近一月平均回報率為1.89%，漲幅最大的為中信股債雙贏，最近一月凈值增長率為12.36%；42隻FOF産品中38隻實現正收益，該類型産品最近一月平均回報率為1.42%，其中漲幅最大的為東方紅基金寶，最近一月漲幅達到4.15%。

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　　集合理財與公募基金的不同之處

　　1，準入門檻不同。集合理財資金必須達到5萬元，而開放式基金認購起點一般為1000元，封閉式基金沒有限定門檻。

　　2，募集方式不同。集合理財産品不能公開宣傳，而公募基金募集範圍較寬。

　　3，收益不同。公募基金管理人的收益來源於管理費用，而券商集合理財還包括業績分成。

　　4，安全性不同。券商集合理財産品的安全性優於基金。

　　5，流動性不同。公募基金的流動性優於券商集合理財産品的流動性。

　　6，投資限制不同。集合理財不僅被允許參與新股申購，還可以投資于基金，即FOF。

　　7，手續費不同。現在發行的券商理財産品一般收取參與費和退出費，比例較證券投資基金的申購贖回費率稍低。