本報記者 周少傑

　　暫停上市公司一覽

　　證券代碼 證券簡稱 上市日期 暫停上市日期

　　600455 *ST博通 2004-3-29 2011-5-16

　　000820 *ST金城1998-6-30 2011-4-28

　　600634 *ST海鳥 1993-3-4 2011-4-25

　　000820 *ST關鋁 1998-9-11 2011-3-24

　　600313 *ST中農 2001-1-19 2010-5-25

　　600633 *ST白貓1993-3-4 2010-5-25

　　600727 *ST魯北 1996-7-2 2010-5-25

　　000722 *ST 金果 1997-5-22 2010-5-10

　　000657 *ST 中鎢 1996-12-5 2010-4-9

　　200770 *ST武鍋B1998-4-15 2010-4-9

　　600817 *ST宏盛1994-1-28 2010-4-9

　　600057 *ST夏新1997-6-4 2009-5-27

　　600556 *ST北生2001-8-7 2009-5-27

　　600401 *ST申 龍 2003-9-24 2009-4-2

　　000681 *ST 遠東 1997-1-21 2009-3-24

　　000981 *ST蘭光 2000-6-22 2009-3-3

　　600094 *ST華 源 1997-7-3 2008-5-19

　　600634 S*ST萬鴻 1993-10-18 2008-5-19

　　900940 *ST華源B 1996-7-26 2008-5-19

　　000498 *ST 丹化 1997-6-9 2008-5-16

　　000719 *ST鑫安 1997-3-31 2008-1-31

　　000670 S*ST天發1996-12-17 2007-5-25

　　600705 S*ST北亞1996-5-16 2007-5-25

　　000787 *ST 創智 1997-6-26 2007-5-24

　　000688 *ST朝華 1997-1-20 2007-5-23

　　000693 S*ST聚友1997-2-26 2007-5-23

　　000757 *ST 方向 1997-6-27 2007-5-23

　　000038 *ST 大通 1994-8-8 2007-5-22

　　000831 *ST 商務 1997-9-25 2007-5-15

　　000672 *ST 銅城 1996-12-18 2007-5-11

　　000403 S*ST生化1996-6-28 2007-4-27

　　000622 S*ST恒立1996-11-7 2006-5-15

　　000805 *ST 炎黃 1998-5-29 2006-5-15

　　000156 *ST 嘉瑞 2000-9-6 2006-4-13

　　□本報記者 周少傑

　　*ST關鋁（000831）、*ST海鳥（600634）、*ST金城（000820）、*ST博通（600455），這一系列披星戴帽的公司相繼報出今年第三年業績虧損，繼而被交易所暫停交易。然而，不管年度業績預虧，還是退市風險提示，上述公司的股價在暫停上市前無一例外地走出一波淩厲行情。

　　是博傻嗎？事實並不儘然。

　　今年以來，已有兩家暫停上市的公司通過資産重組回歸A股，另有一家即將在下週一恢復上市。由於恢復上市首日不設漲跌幅，這兩家已“復活”公司的股價在恢復上市首日都無一例外地出現一輪暴漲。其中，沙鋼股份（002075）恢復上市首日上漲87.2%，新華聯（000620）恢復上市首日較暫停上市前一交易日的漲幅甚至高達1158%。而兩公司暫停上市時間僅1年左右。

　　不止*ST張銅，不止S*ST聖方，還有*ST昌河，還有*ST三農……市場甚至流傳著多年潛伏ST股獲益頗豐的牛散吳鳴霄、黃木秀等人的故事。股民們之所以樂此不疲，無非抱著“賭一把”的心理。

　　股民這種“賭一把”的豪情，源於對上市公司不會輕易退市的“自信”。

　　一方面，當前退市制度並不完善，不少上市公司利用在暫停上市次年實現盈利即可申請恢復上市的交易規則來保牌。縱觀近年來暫停上市公司和保牌案例，幾乎所有公司在連虧三年之後均“奇跡”般地扭轉頹勢。但實際情況卻是，多數公司只是通過種種非經營性手段來實現盈利，有點資産的變賣家産，有點臉面的“吃”財政補貼。

　　另一方面，“殼”資源具有一定的價值，受到資本玩家、擬借殼上市公司青睞。資本市場歷來喜歡講故事，而“烏鴉變鳳凰”的故事最引人入勝。這也就為賭性極強的股民提供了遐想空間。

　　雖然上市公司總能利用這樣或那樣的手段保“殼”，“PT水仙”的故事似乎已經很遙遠，但要特別提醒投資者的是，退市制度今天依然發揮著作用。

　　一個典型的退市案例是*ST聯誼。大慶聯誼2003年至2005年連續三年出現虧損，自2006年3月10日起股票暫停上市。2007年4月28日，大慶聯誼披露年度報告，公司2006年度實現盈利。隨後，大慶聯誼向上交所提出了恢復股票上市的申請並被受理。不過，由於其盈利缺乏真實性，相關重組沒有實質性進展，申請沒有獲得上交所上市委員會同意，並且，公司未在規定時間內補充相關材料，最終被終止上市。

　　對於上市公司而言，退市猶如判決死刑。而其背後眾多的投資者，也要受到“牽連”。2001年12月10日，PT水仙退居三板。退市之初，水仙A3一度到達24.19元的高點，但隨著時間推移，重組希望日趨渺茫，2005年7月跌至0.71元。

　　建立完善的退市制度，更需要建立完善的中小投資者保護機制。而利用退市制度的不完善進行豪賭的投資者們，更要三思。