廣州期貨7月20日銅期貨日評

　　今日(7月20日)滬銅主力1110合約開盤73160元/噸，試圖跳空高開突破73000一線壓力，但是遇到阻力小幅回調，盤中一度試探72500的支撐力度後出現價格暫時止穩。

　　現貨方面，上海有色(1#銅)漲255元/噸，最低價71950元/噸，高價72150元/噸，均價72050元/噸。佛山(南海靈通)銅報價，電解板(不含票)高價65300元/噸，漲跌+100元/噸。國標無氧桿8mm(不含票)高價66400元/噸，漲跌+100元/噸。國標低氧桿8mm(電阻合格)(不含票)高價64900元/噸，漲跌+200元/噸。

　　宏觀方面，美國房建週二數據顯示，6月美國房屋開工成長14.6%，數據為1月以來最高，建築許可成長2.5%。國內的房屋價格方面，6月份70個大中城市中新建商品住宅價格環比下降的城市有12個，持平的城市有14個，其餘44個城市則小幅上漲。當前樓市價格整體繼續僵持，但部分二三線城市價格有快速上漲勢頭。

　　進口和庫存方面，國內連續四個月的銅進口大減後，6月份迎來了增長，5月份的現貨升水+2500元/噸，目前也重新回歸貼水狀態，進口大減後，國內需求變化不大，進而以消化庫存為主。進口成本的抬升也促使進口原料高於國內的價格，目前精煉銅的進口成本在73000上方。

　　資金流向方面，CFTC非商業持倉中凈頭寸表現為多頭異動上走，7月12日則凈多頭頭寸繼續大幅上行，數據為23786手。7月5日凈多頭寸為18963手， 6月21日的凈多頭寸9765手，出現連續的大增。今日的前十持倉多頭增475手到41954手；空頭持倉增267手到41503手，連日來日內前十多空持倉數據顯示多空方的勢力趨勢仍未明顯形成。

　　因此來看，滬銅主力雖在歷史較高位置，但是通脹形勢下和成本推升下，銅價料維持震蕩上漲。

　　廣州期貨研究部：林德斌