本報記者 沈衍琪

　　頻頻唱空歐債之後，評級巨頭們又將矛頭對準了中國。國際評級機構穆迪近日對幾十家中國在港上市公司做出投資“高危”評級報告，共有61家中資企業被亮紅燈。有業內人士表示，國內A股市場或成為下一個被“獵殺”的目標。

　　數據過時 屢犯“低級錯誤”

　　根據穆迪的評級規定，“紅旗”越多，則表明該企業潛在的風險越大。穆迪發佈的報告對61家中資企業進行了評估，其中，13家房企被插上7面“紅旗”，其他房企各自被插上3到6面“紅旗”。“紅旗”報告一齣，立即引發多家上市公司股價集體跳水，單日市值蒸發了394億元。

　　不久前，穆迪剛剛對中國國家審計署公佈的政府地方債報告進行“發難”。穆迪在自行發佈的報告中稱，中國地方債規模為14萬億元人民幣，這一數據大大超出中國國家審計署公佈的10.7萬億元。

　　內地及香港多位金融專家指出，穆迪的報告中引用的數據、測算方法都充斥著許多低級錯誤。如穆迪報告中稱，“14萬億”是從中國央行及銀監會公佈的相關數字取中間值而來。按照央行今年6月公佈的數據，地方政府融資平臺貸款佔當地貸款餘額比例不超過30%，2010年底全國貸款餘額為48萬億元，若按30%的比例計算則為14.4萬億元；而銀監會2010年11月時公佈的地方債估計數額則為9.09萬億元。

　　“各地融資平臺貸款比例不超過30%僅僅説明了一個上限，而穆迪卻以上限當比例計算。此外銀監會的數據發佈于2010年11月，並非全年數據。穆迪在對以上兩個數據取中間值時，明顯並不在‘中間’，而是偏向高值。”美銀美林中國區首席經濟學家陸挺表示。

　　此次，穆迪唱空中資股再次故伎重演。多家分析機構對穆迪的評級予以回擊，摩通指出，穆迪引用的眾多地産股數據全是已經過期的舊資料，美林也指出，內地房地産市場有其獨特性，不應一概而論。

　　有偏有向 評級愛吹“黑哨”

　　與此同時，來自美國的三大評級機構對於美國資産的評級卻格外“寬容”。業內人士指出，早在2008年美國金融危機前，國際評級機構對美國銀行的CDO(資産抵押證券)等“有毒資産”就給出了AAA的評級，起到了為資本市場泡沫推波助瀾的作用。

　　而目前，儘管美國國債水平佔GDP比例已超過100%，穆迪和標準普爾直到上周才“謹慎”地將美國“AAA”長期主權信用評級和“A-1 ”短期主權信用評級列入負面觀察名單，對於何時真正降低評級僅是給出了一通警告稱：“若美國兩黨8月2日前不就提高債務上限達成協定就降級。”

　　“自從金融危機以後，國際評級機構就逐漸被拉下‘神壇’。”中央財經大學金融學院教授郭田勇表示，在金融危機中，評級機構對一些衍生品的評級誤判，其中暴露出來的道德風險比業務能力問題更值得深思。“信用評級就像足球裁判一樣，最令人擔心的不是吹錯哨，而是故意吹錯哨。”

　　專家觀點

　　中國應爭奪

　　評級話語權“高地”

　　針對三大評級機構的發難，歐盟主席巴羅佐近日表示，歐洲應設立自己的評級機構，限制評級機構的“寡頭壟斷”。

　　專家指出，我國也應儘快發展信用評級機構，搶佔話語權“高地”。不過，內地信用評級機構在評級方法、手段等方面技術能力與國際信用評級機構相比還有差距，同時，我國目前的經濟實力也令評級機構被國際認可受到一定限制。一位港股分析師表示，我國現有信用評級機構中，只有大公國際、中誠信初具規模，應該大力扶持一兩家評級機構，從亞洲地區開始，逐步向歐美地區拓展。