富昌證券總經理 藺常念

　　6月份出了“渾水”研究報告，成為民企大殺傷力武器，跟住到評級機構穆迪對中國上市公司進行測試，評估上市企業的質素。評估範圍包括大股東持股量、企業管治、商業模式、高速增長策略、盈利與現金流質素以及核數師意見等。

　　穆迪為61家中國企業插上紅旗，繼六月份“渾水”後，每一個有問題的範圍就有一面紅旗，愈多紅旗代表公司問題愈多。加拿大上市的中國森林有11支紅旗，香港上市的西部水泥(02233)有10支紅旗，其他有多枝紅旗的包括永暉焦煤(01733)、旭光(00067)、恒鼎(01393)和龍湖地産(00960)；藍籌股中信泰富(00267)也在紅旗預警名單中。穆迪和“渾水”一樣是股份的大殺傷力武器，被插紅旗唱衰的股票均受影響。

　　後來穆迪又澄清紅旗報告有異於評級，又説有紅旗的公司並不等於評級不好。穆迪出爾反爾的做法難以令人信服，如果要做評估，那一定要堅持立場，要有勇往直前的勇氣，否則評級沒有意義。

　　穆迪的部分評估準則，例如大股東持股量達三成，根本不影響企業質素。反而企業管治、商業模式、高速增長策略、盈利與現金流質素以及核數師意見等，實質影響公司的評價，有理由去質問公司管理層，投資者不可以當穆迪紅旗報告是垃圾。

　　(作者為註冊持牌人士)