海通國際

　　最新消息：國家統計局房價指數顯示，70個大中型城市中，僅有44個于6月錄得環比增長。2011年上半年，內地房屋銷售額達人民幣2.45萬億元，上升24%。中央政府表示房屋限購政策將延伸至更多三線城市。

　　分析與評論：由於主要城市推行房屋限購政策，近幾個月越來越少城市的房價錄得環比上漲。在70個大中型城市中，4月房價上漲城市56個，5月錄得50個。在近期的調研中我們發現，大城市政府通常拒絕為其認為昂貴的住宅項目發銷售許可。許多發展商被迫下調售價以獲得銷售許可。我們相信政府的干預正在起到效果，預計更多城市將在2011年下半年錄得房價下跌。

　　然而，在一些中小型並無限購政策的城市，例如蘭州，長沙，南昌及洛陽，官方房價統計數字在6月錄得超過8%的按年增長。此現象符合公眾猜測，即熱錢正由一，二線城市流入三線城市。中國GDP于2011年第二季度增長9.5%， 我們相信交易量的上升是得益於終端需求強勁。2011年上半年儘管政策收緊，全國房産交易量仍躍升24%，因此市場擔心若放鬆調控政策可能導致房地産市場過熱。面對6月CPI大幅上升6.4%的現狀，中央政府不可能放鬆房地産調控。而在我們看來將限購政策延伸至更多城市也在情理之中。今年下半年對於小型開發商而言將是困難時期，而融資能力強的大型發展商則將在市場上找到不少合適的收購目標。

　　分析員：侯淩中