德邦證券：給予偉星股份“買入”評級

　　行權價格為17.63元。行權的具體業績條件為：2011年至2013年加權平均凈資産收益率分別不低於14%，15%，16%。以2010年扣除非經常性損益的凈利潤為基數，後繼三年扣除非經常性損益的凈利潤增長率不低於10%，25%，35%。點評：2006年偉星股份曾推出首期股權激勵計劃，激勵效果較好。

　　我們認為，公司此次股權激勵，從考核標準上來看，業績壓力不大，行權條件遠低於市場對公司業績增速的預期。三年扣除非經常性損益的凈利潤增長率不低於10%，25%，35%，只要求複合增長率在10.4%，基本可以保證激勵對象順利行權。從激勵對象來看，與首次激勵的9名對像是高管相比，本次激勵對象集中于公司的核心經營骨幹或技術人員。對穩定公司管理和技術團隊，充分發揮核心。

　　華泰聯合：給予方大炭素“買入”評級

　　2011年7月8日，公司發佈業績預增公告，預計公司2011年上半年歸屬於上市公司股東的凈利潤與去年同期相比增長150%以上(上年同期凈利潤為1.55億元，基本每股收益0.12元)；同時，公司股票自2011年7月11日開市起停牌，正在籌劃非公開發行股票事宜，並不遲于2011年7月18日公告該事項並復牌。

　　公司已經基本完成了全國性戰略佈局，將産能主要集中到公司本部、撫順炭素、蓉光炭素、合肥炭素、成都炭素等五家下屬企業。公司目前已具備石墨電極産能20萬噸、高爐炭磚産能2萬噸、等靜壓石墨0.4萬噸、高純石墨0.5萬噸、鐵精粉100萬噸。其中，按公司規劃，至13年高爐炭磚産能未來將擴産至4萬噸，等靜壓石墨産能遠景規劃將達3萬噸。

　　公司2011年上半年鐵精粉産量45萬噸、等靜壓石墨0.15萬噸、炭素製品約7.8萬噸左右，生産經營情況穩定。其中，預計公司上半年生産普通石墨電極約1萬噸，高體密石墨電極約2.4萬噸，高功率石墨電極約2萬噸，準超高石墨電極約1萬噸，超高石墨電極約1.5萬噸。受市場良好需求影響，預計公司下半年鐵精粉及炭素製品産量仍有提升空間。

　　隨著産品結構不斷升級、下游需求持續增長，公司已進入高速成長的黃金時期，公司幾大類産品盈利均在增加。其中，2011年以來鐵礦石價格環比大幅上漲，隨著撫順萊河礦業有限公司産能上升至100萬噸，為公司盈利貢獻明顯；此外，2003年後國內眾多新高爐大規模擴建，高爐炭磚這類耗材的更換週期通常為7~8年，即將進入高需求的消費週期；其次，普通石墨電極受國際需求的逐步恢復，出口及盈利均有所增加；最後，特別是等靜壓石墨屬於石墨材料中的精品，具有其他普通石墨不具備的優異性能，是多晶硅、單晶硅製造業熱場中耐熱材料的首選基礎性材料，目前平均售價約10萬元/噸，毛利率高達60%左右，産品長期以來依賴進口、供不應求；重點發展核電用石墨、等靜壓石墨等新型炭素材料，並提高傳統炭素材料的高端市場份額是公司未來主要方向。

　　公司成長性明確、産品盈利能力不斷增強，我們上調對公司的盈利預測，繼續給予公司“買入”評級。預計公司2011-2013年對應EPS分別為0.64元、0.77元、1.03元；對應PE分別為24、20、15倍。