中國建築：上半年新簽合同同增59% 目標價5.5元

　　中國建築2011年1-6月經營情況：1-6月建築新簽訂單4505億，同增59.1%；施工面積4.1億平米，同增40.8%；地産業務情況：1-6月銷售額為503億，同增86.8%，銷售面積361萬平米，同增37.2%，6月期末土地儲備面積達到6506萬平，本月新購土地面積儲備1464萬平米。按照目前態勢發展，公司11年地産銷售額有望突破1000億大關。2011年財政部已累計下撥中央補助保障性安居工程專項資金617億元，佔全年計劃59.9%。保障房建設8至11月有望進入開工高峰，中國建築中長期目標是保障性住房市場佔比達全國3%，六種模式探索保障房建設。中國建築11年將以4000億收入和萬億在手訂單為經營目標，股權激勵要求凈利潤同增不低於20%，10年長期激勵方案將保障公司穩健發展。預計公司11-12年EPS為0.40、0.49元，增持，目標價5.5元。

　　(國泰君安 韓其成)

　　漢得信息：中國企業IT運營總顧問 買入評級

　　漢得信息常年耕耘中，積累了中外近500家優質的大中型企業客戶。把其優秀的管理思想、豐富的最佳實踐昇華為Quick-hand方法論，為客戶提供從IT諮詢、ERP實施、運維支持等完整的行業信息化解決方案，成為廣受企業歡迎的公司運營總顧問和IT總參謀，一朝使用，永久相伴。從中長期來看中國ERP行業進入到一個快速增長週期，SAP、Oracle、用友、金蝶等友商都有超過50%的增長；短期來看公司將通過股激勵、組織結構調整、控制三項費用等持續的管理改進，在降低總成本的同時維持業務的高速發展。預計未來三年複合增幅在40%左右。公司將借助産業經營和資本經營的良性互動，獲得跨越式發展。完成從ERP實施服務向綜合解決方案提供商的轉型，成為中國的埃森哲。公司11-13年攤薄EPS為0.59、0.79和1.05元，我們給予公司未來8-12個月24元目標價位，相當40x11PE,30x12PE。首次給予買入評級。

　　(國金證券李偉奇)

　　煙臺萬華： 公司即將二次騰飛 強烈推薦評級

　　公司是亞太地區最大的MDI生産企業，是全球範圍內僅有的6家擁有MDI技術自主知識産權的企業之一，國內市場佔有率連續八年穩居第一。國內MDI需求增長強勁。過去5年國內MDI需求平均複合增速在19%，雖然今年上半年MDI下游各子行業增速略有放緩，但預計全年MDI需求增長仍將保持15%左右。公司MDI業務將再現高成長。主要原因有以下幾方面：一是未來MDI行業景氣向上，MDI産品價格和盈利能力有望不斷提升；二是未來三年公司MDI産能將由80萬噸擴張至140萬噸，産量由50萬噸增長至110萬噸，年均增速在30%；三是隨著寧波萬華二期技改和煙臺新基地的完工，産業鏈一體化的提高和商品化苯胺産能的過剩，公司成本控制力不斷增強。預計公司11-13年的eps分別為1.00、1.32和1.78,對應的PE為19/14/10倍，我們給予公司6-12個月目標價25元，強烈推薦評級。

　　(中投證券 張鐳)

　　國電南瑞：不斷超預期的行業龍頭 強烈推薦

　　國電南瑞及其股東南瑞集團，是我國輸變電二次設備龍頭，公司目前的業務主要有電力系統自動化、軌道交通自動化兩大部分，其中電力系統自動化將重點發展配用電自動化、風電接入電網系統等新業務，軌道交通自動化正在研發目前仍主要為國外品牌所佔據的軌道信號系統産品。智慧電網建設是二次設備行業發展的根本驅動力，目前國內智慧電網建設處於試點、規劃、標準制定末期，各領域中進展較慢的是智慧變電站，調度、配網、用電等領域建設推進較快，但預計2012年起各領域均會進入大規模建設階段。而面對國際市場，包括公司在內的二次設備企業的市場開拓也剛剛開始，我們認為公司處於高速成長期中段，未來3年業績增速仍將在年複合40%以上。我們預計11-12年公司費用增長將低於收入增長，資産整合也將逐步得到實質性推進，上調盈利預測，預計11-12年公司EPS為0.77、1.13元，對應目前股價PE分別為47、32倍，考慮到公司業績增長、資産整合的確定性，維持“強烈推薦”評級。

　　(平安證券 竇澤雲)

　　濱化股份：環氧丙烷景氣奠定堅實業績 買入評級

　　環氧丙烷景氣為公司帶來了豐厚的利潤。公司增發計劃由於意外因素暫緩，但項目規劃基本不會動搖，亦即搬離子膜燒鹼36萬噸、片鹼10萬噸、環氧丙烷12萬噸、化工助劑2萬噸、氯丙烯6萬噸和聚醚8萬噸。公司持續成長的意願強烈，我們認為增發在適當的時機將會重啟。公司産品産業鏈下游仍大有可為，與陶氏的合作基礎深厚，長期成長性毋需多慮。我們預計公司2011-13年每股收益1.11、1.23和1.36元，目前股價對應約17倍PE,考慮公司的長期成長性，估值有一定優勢，維持我們的一貫觀點和“買入”評級。

　　(中信建投 梁斌)