城投債的風險已經開始觸動債基的受益鏈條。連日來，場內交易型債基交易價格出現普遍下滑，尤其是杠桿債基的高風險份額，和一些投資城投債比例較高的基金，連續創出新低。

　　《每日經濟新聞》記者了解到，在此之前，城投債因為較好的流動性和收益率，一度是債基炙手可熱的投資品種。不過由於近期買盤漸少，不少重倉城投債的機構已經陷入流動性困局。一些重倉城投債的基金率先遭遇持有人的用腳投票。

　　天盈B首日上市遭拋售

　　基於對地方融資平臺的擔憂，城投債逐漸由炙手可熱的投資品種，變成有些燙手的山芋。而不少基金也由於重倉城投債，凈值出現明顯下滑，甚至遭到持有人拋售。

　　上週五上市首日，天盈B即出現大跌。數據顯示，當日天盈B收盤價0.916元，相比開盤價0.986元下跌7.1%。成交量3198萬份，成交金額2959萬元。

　　深交所披露盤後數據顯示，機構專用席位佔據最大賣盤，賣出金額達1217.2萬元，佔成交金額總量超過40%。同期，買方出現一家機構投資者，買入金額僅為257.2萬元，手筆要小得多。

　　《每日經濟新聞》記者統計發現，持有份額超過1217.2萬元，至少需要擁有2.2%的持有量，根據天盈B持有人結構推算，這一賣單很有可能來自前十大機構持有者。

　　業內人士分析，機構對天盈B的態度轉變或與其目前城投債拋售風波有關。天盈B上市交易數據顯示，其持有的前五大債券品種中，11大同債、11三明國投債、11長交債和10郴州債等4隻城投債，佔到基金倉位的11.3%。

　　自2010年8月發改委重啟城投債的審批以來，自去年底城投債再度活躍，因為其收益率較高以及流動性好等優勢，一度被認為是較好的債券投資標的。與之同時，債券基金髮行火爆，也成為城投債不斷擴容的另一契機。

　　業內人士指出，上市首日天盈B的表現，也説明目前市場對於城投債風波反應比較強烈。與此同時，近期可分離債的下跌也可能是受到城投債的影響。如果這一影響波及開，會進一步影響債券型基金市場。

　　超配城投債基金受影響

　　從近日市場數據來看，絕大部分城投債券種僅有賣盤報出，基本無買盤需求，這給重倉基金的操作增加了壓力。由於在城投債倉位調節上出現難題，或許將進一步影響債券型基金的凈值表現，從目前場內數據來看，遭遇投資者用腳投票的不止天盈B一家。

　　據北京某基金研究員介紹，城投債整體佔據債券市場比重並不大，對於債基市場的影響將主要圍繞超配城投債的基金展開。鋻於城投債中期供需形勢仍難言樂觀，故其收益率中樞明顯反身向下的時機目前尚不成熟。

　　數據顯示，匯利B，景豐B和添利B等債券型基金高風險份額紛紛創下場內交易以來最低收盤價，此外，上週五上市的聚利A、B,也創出上市新低，市場對於城投債的反應正在逐漸釋放。

　　從凈值來看，數據顯示，上周債券型基金高風險份額分化顯著，純債高風險份額凈值全部出現下跌，其中匯利B的凈值跌幅高達1.58%。而多利進取成為唯一一隻凈值上漲的債基高風險份額。

　　隨著城投債集中償付高峰期臨近，債基的持倉或壓力更大。據審計署數據顯示,去年底中國地方債務規模達10.7萬億元人民幣，其中融資平臺公司的政府性債務佔比近半。不過，針對基金投資，也有券商人士指出，在二級市場上對利差保護達到30bp的券種適當潛伏，可以等待其在市場回穩後的價值回歸。