今天A股低開低走,上證指數最大跌幅50點,由此帶來的問題是意大利債務危機突然升級會不會終結A股反彈？值得注意的是,2008年以來,A股走勢與境外金融危機結下不解之緣。

　　2008年A股最大跌幅7成。與美國次貨危機升級為全球金融危機密切相關。2009年11月3361見頂後回落,與迪拜危機2009年11月25日爆發、希臘債務危機12月爆發密切相關。2010年11月3186見頂後回落,與愛爾蘭債務危機同月爆發相關。

　　2011年4月3067見頂回落,葡萄牙債務危機3月下旬爆發相關。2011年7月2825見頂後回落,則與意大利債務危機近日爆發有關。

　　境外金融危機,為什麼會影響A股？作用機理有三,其一,境外金融危機,無論發生在歐洲還是美國,都可通過對中國出口的影響,影響中國經濟增長。其二,境外金融危機,都會導致境外股市、大宗商品下跌引發A股聯動下跌,其三,也是最關鍵一條,境外金融危機,無論發生於何地,都會引發避險資金拋棄股票、大宗商品等金融産品買入美元,而美元持續反彈會導致人民幣名義匯率持續貶值,進而使流入中國房市股市的境外熱錢,回流美國。