在資金緊張的情況下，固定收益類信託産品上半年求得更大發展，三分之一的資金進入房地産

　　【財新網】 (記者 張冰) 在一切從嚴的調控背景下，固定收益類信託産品反而求得更大發展，房地産信託尤甚。今年上半年，根據好買基金研究中心的統計，固定收益類信託規模已經達到2106.76億，已經相當於2010年的總量。

　　不過，業內人士表示，由於宏觀調控難以預料，今年下半年的行情難以預計。

　　根據統計，截至6月30日，今年上半年我國共發行1564隻固定收益類信託産品，從已公佈募集規模的1021隻産品來看，募集總規模為2106.76億元，平均募集規模為2.06億元。

　　該總規模已接近2010年的總量，已與目前我國陽光私募基金總規模相當，另相當於目前我國公募基金總規模的十分之一(截至6月30日，公募基金市場的總規模為24189億元)。

　　好買基金認為，經過去年10月以來的連續五次加息，固定收益産品的收益率水平已站在高位上，投資者配置此類産品情緒高漲。

　　而銀行的資金緊張，也讓不少企業轉向信託平臺融資，使信託公司可以獲得眾多優質企業來源。需求和供給的雙向推動，迎來了固定收益信託的紅火。

　　“由於監管的原因，去年底積聚了大量的項目，這是規模上來的原因。而資金扎堆進入了房地産行業，這也是很調控之下自然的事情。”一位信託公司中層表示。

　　據好買基金研究中心統計，上半年固定收益信託發行數量最集中的前三大領域是工商企業、房地産、基礎設施，分別佔23.15%、22.31%、6.27%；而募集資金量最大的是房地産，募集資金量達615.86億元，佔募集資金總量的29.23%。

　　對於房地産領域，今年二季度以來，銀監會一再收緊房地産信託業務監管。雖然未直接叫停，但從5月份開始，銀監會要求信託公司每月上報的《房地産信託業務風險監測表》，開始逐個監測房地産信託項目的資金投向、資金運用方式、風險控制措施等信息。

　　投向房地産行業的信託産品數量和規模近幾月已呈逐漸降低趨勢，相對於前幾個月單月百億元左右的規模以及遠超其他行業的平均募集金額，6月投向房地産的信託資金規模僅55.69億元。

　　“現在的監管是採用一刀切的方式，實行的是窗口指導，預計下半年控制的會更嚴。現在的一些文件規定，有些重點房地産企業，每筆信託資金都要上報。”一位信託公司中層表示。

　　在商業房地産信託監管越加嚴格的背景下，信託公司正在將資金向受到政策支持的保障房市場傾斜，保障房信託産品出現了強勁的增長趨勢，主要投資於安居工程和棚戶區改造項目。

　　由於“收益較高”，加之“政策支持”，此類産品為投資者所偏愛。如：中融-鄂爾多斯伊金霍洛旗棚戶區改造項目集合資金信託計劃，預期年化收益率為9%-11.5%；五礦國際信託-中信安居優債投資一號，預期年化收益率為9%-12%，等等。

　　除了傳統的行業，今年以來，投資于藝術品行業的産品也逐漸越來越多人所關注，並一度被推上風口浪尖。今年以來，此類信託包括北京信託的“寶騰一號藝術品投資集合資金信託計劃”、中誠信託天物館1號中國瓷器投資集合資金信託計劃、中融信託邦文傳家寶集合資金信託計劃，等等。

　　不過，分行業來看，在發行産品數量最大的房地産、工商企業、基礎設施三大行業中，投資于房地産行業的信託平均收益率最高，各月均保持在9%左右的水平，今年從1月至6月，此類産品的平均收益率分別為9.44%、8.69%、8.87%、9.09%、9.07%、9.53%。其中，華潤信託推出的銀泰零售業發展投資基金1期，以16%的預期年化收益率傲視群雄。

　　而投資于工商企業的信託收益率最低，各月收益率僅維持在8%左右，在2月更下降到7.12%。今年幾款收益率最低的産品，均是投資于工商企業的産品：華能貴誠的聯合系列，建銀系列，粵貴系列，存續期均為1年，年化收益率為4.5%。■