信達國際 趙曦文

　　濰柴動力受惠內地四萬億投資政策拉動，工程機械行業快速增長，集團上年度純利按年增長99%至67.81億元，期內營業額為626.66億人民幣，按年增加77.7%，毛利率續維持于21.5%水平。今年第一季度，營業總收入184.55億人民幣，按年增加21.63%；錄得凈利潤18.49億元，增長14.22%。

　　上年度，集團柴油機收入按年升85.4%，經營溢利上升95.3%，經營溢利率按年升超過1個百分點。汽車及其他主要汽車零部件收入按年增長76.1%至，經營溢利更增長1.1倍。集團是行業內主要大馬力重卡發動機供應商，市佔率超過30%，其重卡發動機的毛利率高達30%，凈利潤率也接近20%，遠高於同行重卡發動機平均13%的凈利潤率。

　　重型卡車及工程機械的暢銷，是內地經濟轉好，基建及資源業務的需求頗大，以致銷售大幅增長，而政策的實施，亦對行業有影響，包括西部大開發、城鎮化及工業化加速、保障性住房大規模開工等，均有利於重卡車及重型機械未來的需求。

　　受內地機械行業四月份銷售增速放緩拖累，集團股價近期出現較大跌幅。內地重卡行業增速放緩，主要是受信貸收緊影響，同時運輸企業成本上升，市場運費提升緩慢，抑制購車需求。股價早前升抵我們推介時目標價45.20元，周線圖中，RSI重越50以上，加上MACD“熊差”續收窄，反映股價中線走勢持續改善，建議伺機吸納。

　　買入價：45.00元(上日收市價：46.50元)

　　目標價：54.00元

　　支持位：38.70元