統計局數據顯示，6月物價同比漲幅達6.4%，創近三年來的新高。其中，豬肉價格同比漲57.1%，成為最明顯的新漲價因素。從監測數據來看，豬肉價格環比上漲的勢頭尚未結束，與蔬菜、居住類等出現回落勢頭的價格等形成“對衝”，掣肘了短期物價回落的空間。

　　儘管豬肉價格上漲明顯，但分析人士認為，三季度物價出現月度漲幅的拐點仍是大概率事件，屆時物價將開始緩慢回落。

　　物價上漲成因複雜

　　6月居民消費價格環比上漲0.3%，創近4個月的新高。無論是同比還是環比，CPI均出現漲勢加快的苗頭。從結構來看，價格上漲的重要影響因素正在發生變動，即由前期的國內外因素共同推動、食品和非食品價格均出現上漲，轉向目前的以國內因素和食品價格帶動為主；由前期的蔬菜和居住類價格上漲最為明顯，轉變為豬肉等肉禽産品價格上漲為主。

　　對於豬肉價格的後續走勢，農業銀行發佈的報告認為，由於生豬供應量觸底回升，下半年豬肉價格漲勢將有所放緩。但由於飼養成本不斷上漲，當前能繁母豬存欄量尚未明顯放大，下半年豬肉價格回落的可能性不大。

　　如果將本輪物價上漲與2007-2008年上漲時作比較，則可以發現一些明顯不同。2007年我國GDP季度增速一度達到15%，經濟運行過熱趨勢明顯。而本輪物價上漲更多帶有成本推動的因素，價格上漲的範圍更廣，出現了八大類産品同時上漲的局面。對於更多體現通脹週期性的食品價格，漲幅則比上一輪物價上漲時要小。分析人士認為，從這個角度講，未來無論是豬肉還是糧食價格，都不存在過度需求推動價格猛漲的動力。

　　國家發改委日前公佈的價格形勢分析提到，下半年我國CPI漲幅將高位回落，全年價格將在可控區間運行。今年夏糧豐收已成定局，秋糧播種面積有所擴大，穩定價格基本條件是有基礎的。但由於農業人工成本較多，以及化肥、農藥、柴油等物質投入成本上漲，糧價仍將保持溫和小幅上升的趨勢。

　　報告還認為，未來我國生豬價格後期大幅度上漲的可能性不大，但目前豬肉價格漲幅還低於生豬價格漲幅，後期豬肉價格可能仍有一定程度的上漲。

　　拐點何時出現

　　對於CPI後續走勢，從歷史來看，我國在三季度往往出現價格環比上漲，再加上肉禽及製品價格漲勢仍未停止，不排除個別月份CPI漲幅再創新高的可能。但從趨勢來看，若不出現明顯的漲價推動因素，未來三個月內，我國物價漲幅很可能出現向下的拐點。

　　分析人士稱，下半年我國物價回落的有利因素包括：經濟需求熱度的適當回落有利於遏制需求拉動型通脹；貨幣緊縮政策已經實施較長時期，前期推升物價的貨幣因素正在減少；再加上翹尾因素影響的減小，大宗商品價格漲勢放緩，以及蔬菜、居住類價格回落，這些都有助於維持價格總水平的穩定。

　　換句話説，當前推動物價週期性上漲的因素正在削減。但還有專家提醒，勞動力成本上漲是本輪物價上漲的重要因素，近期的經濟實踐也證實了這種影響的存在。如果勞動力價格上漲是一種中長期的現象，那麼本輪物價的回落也將會較為緩慢。“假設每年勞動力工資上漲15%，這將推動我國CPI每年上漲1.9%，未來較長時期我國物價漲幅可能都將達到3%甚至4%。”民生證券副總裁兼首席經濟學家滕泰認為。

　　中金公司首席經濟學家彭文生認為，CPI漲幅在6月見頂的可能性比較大，但仍有不確定性。從三季度來看，如果總需求增長放緩的幅度不顯著，央行可能再加一次基準利率。四季度通脹水平可能明顯下降，屆時貨幣政策進入穩定期的概率較大。

　　去年10月以來，央行已經連續五次加息，目前一年期存款基準利率為3.5%，“負利率”的狀況仍然明顯。也有專家指出，我國在物價明顯上漲的時期很難實現正利率，我國上一輪物價上漲的峰值是8.7%，對應的利率水平是4%。如果以此作為基準比較，未來進一步加息的幅度可能較為有限。