央行宣佈本年度第三次加息，很多專家的第一反應是又被我猜中了，第二個反應是這應該是最後一次加息，其實猜中央行要加息並沒有技術含量，而要判斷央行是否最後一次加息也用不著我猜我猜我使勁猜。

　　為什麼？

　　因為第一，早在溫家寶總理訪歐期間，已經明確表示，貨幣投放和信貸規模已經回落到正常水平，按現在的15%左右的增幅不但遠低於刺激時期的30%，甚至已經低於2008年從緊時期的增幅，繼續從緊的空間不大，這也是水皮(微博專欄)在雜談中呼籲寧可加息也不要再提高準備金率的重要原因。

　　因為第二，從緊的貨幣政策擋不住CPI的上升勢頭，CPI的上漲尤其是近期的屢創新高正是貨幣供應趨緊，甚至是中小企業面臨比2008年更嚴厲的貨幣環境下實現的，也就是説目前的通脹和貨幣現象沒有關係，加息也不會導致通脹下降，CPI該漲還會漲，決不會因為加息而回落。

　　因為第三，CPI已經出現了下降的可能。中國的CPI主要是一頭豬的CPI，豬肉價格以及與豬肉關係密切的糧食價格和食用油的價格佔了CPI權重的絕大部分，糧價的上漲帶動食用油價格的上漲，同時也帶動肉價的上漲。最後一個月的數據表明，無論是小麥還是玉米，芝加哥的期貨價格均出現20%以上的暴跌，因此，溫總理在遼寧視察時表示，肉價過段時間就會回落並不是一種忽悠而是基於市場前景作出的判斷。

　　那麼，為什麼CPI可能見頂之後還要加息呢？坦率地講，這就叫滯後，馬後炮。央行在儘自己的本分，本身並無所謂對錯，加息了CPI沒有下行和央行沒關係，不加息CPI往上走央行脫不了干系，而加息沒有發生在最該加息的時段已經是一種遺憾，現在加息發生在王岐山副總理表態金融機構要向中小企業定向寬鬆之後更是一種遺憾。宏觀調控的預見性和針對性、靈活性再一次落空最讓人遺憾。

　　不過凡事都有例外，重慶就是個例外。

　　由於打黑和唱紅，重慶在外人看來多少有些成見，但是很多人也因此忽略了重慶經濟突飛猛進的成就，尤其是在民營經濟發展上的努力和刺激，沒有一個地方會像重慶那樣連續六年舉辦最高規格的民營經濟發展論壇，也沒有一個地方會像重慶那樣一年前就提出小微企業的扶持政策，政府補助的資金註冊金就多達5萬元，協調融資的銀行貸款可達15萬元，企業退稅也可達15萬元，因此，一年中間，重慶的小微企業就誕生了2.7萬家，帶動的就業人口就近30萬，5年內小微企業可達15萬個，帶動的就業人口就有150萬，更有意義的是重慶為自己的企業融資創造了一個小環境和小氣候，不但讓來自銀行的信貸在重慶的投放增長了24%，而且多管齊下，由包括小額信貸、擔保公司、信託公司、財務公司、風投公司和私募公司在內的非銀行金融機構和外資與央企共同為重慶提供了高達4000億的信貸規模，保持了整體20%以上的增長，為全省經濟增長16%提供了充分的彈藥。

　　貨幣政策寬鬆的時候，資金都往央企流，民營企業佔不到便宜；貨幣政策從緊的時候，資金首先緊在中小企業，倒楣的就是民營企業，不管是所有制歧視還是風險偏好使然，現實就是這麼一個現實。現在定向寬鬆的細則還沒有看到，銀行的資金還沒有開閘，但是貸款的成本卻又增加了0.25個百分點，企業的財務不但沒有減輕反而加重，這和所謂的扶助豈不自相矛盾。

　　成功的宏觀調控是一種逆向調控，目的是盡可能熨平宏觀經濟的波動週期，但是需要判斷力和承擔風險的魄力，否則只會加劇波動的程度，馬後炮就屬於後者。