董雙偉

　　今日鄭棉開盤後受周邊商品紅盤帶動一度大幅反彈，主力1月上午增倉超過6萬手，突破整數關口最高至23115元，但基本面不佳，多頭資金亦不敢逆大勢而動，午後減倉回落，1月僅微增3918手持倉，近月9月合約價格減倉中幅下挫，創下去年10月20日來低位23160元，相比電子撮合棉9月收盤價22100元，仍有1000元的價差。

　　基本面的分析，在近3個交易日的報告中，包括在期貨日報、證券時報，以及中國棉花信息網均有提及，再次不再贅述，事實上這些基本面也絲毫沒有發生改變，進一步説，類似棉花産業不佳的狀況還有所加劇，棉商降價出貨卻成交十分不理想，而同時中國棉花協會、國家棉花監測系統中心最新發佈的新棉長勢調查報告均顯示良好，按照目前天氣情況，豐收的字眼開始出現在大家面前，當然言之似乎還有些過早。市場的反彈更多在於短期的資金短線炒作所為，繼前天市場激增12萬手之後，從昨日、今日兩個交易日持倉頻繁增減來看，短線跟進空頭席位出現一定的減倉，可能是造成最近2個交易日價格盤中走高的一個原因所在。

　　從關注新的因素來看，今晚USDA發佈最新一週的美棉出口銷售報告，數據對行情可能有一定的引導作用，同時下週二USDA將發佈月度供需報告，預計本年度美棉出口將繼續調減，從而調增美棉期末庫存，在不可能大幅對新年度棉花産量進行修正之下，報告將可能更多呈現出一定的利空基調。國內市場，則主要關註明日發佈的CPI、PPI數據，以及市場各方的解讀，一旦過高，可能引發的調控壓力自然不會有明顯的降低。

　　盤面來看，最近幾個交易日近月9月合約與主力1月合約價差不斷縮小，今日收盤維持在430元，從最高時的2000元之上，近期大幅回落至400元附近，進一步反映了市場炒作9月倉單不足後，加劇向現貨價格靠攏。大膽做一個假設，如果後期資源供應充裕或出現過剩，9月合約將勢必成為反映新花價格的第一個合約，彼時不排除9月率先向2萬關口靠攏的可能，從而最終出現1月合約價格高於9月合約的現象，拭目以待。