航空動力（600893）股價連續三天收陽，今日上漲4.19%，全天換手率8.60%。公司是國內大型航空發動機製造基地企業。今日投資《在線分析師》顯示：公司2011-2013年綜合每股盈利預測值分別為0.28元、0.38元、0.46元，對應動態市盈率為67倍、49倍、41倍；當前共有14位分析師跟蹤，4位給予“強力買入”評級，8位給予“買入”評級，2位給予“觀望”評級，綜合評級系數1.86。

　　公司擁有的機械設備中，精密數控設備佔到30%以上，擁有價值近10億元的數控加工中心以及一大批先進技術設備，是國家認定的企業技術中心單位。

　　我國日益重視發動機，發動機進入快速發展期。過去幾十年由於重視程度不足和研製體系問題，我國航空發動機研製能力與西方先進國家的差距十分巨大。現在，我國逐步開始重視航空發動機的研製，航空發動機有望列入國家重大科技專項，從而有利於國家資金直接投入航空發動機的研製，有利於建立起支撐航空發動機研製的完備基礎技術體系、形成完整的發動機型號譜係。中航工業總經理林左鳴指出中航工業將全力發展航空發動機技術，擬自主投入100億元，“決心打個發動機翻身仗”。分析師認為，在我國政策的大力支持下，未來10年我國航空發動機將實現年均20%以上的增速，2020年市場規模達到1000億元。

　　公司是中航工業航空發動機整機整合平臺。航空動力業務包括航空發動機及衍生産品、外貿轉包和非航空民品三大業務，其中航空發動機及衍生産品佔公司主營業務收入的60%。公司是中航工業航空發動機整機的整合平臺。目前，中航工業擬將西航集團部分資産和負債、南方公司、貴陽黎陽、三葉公司注入上市公司。中航工業下屬還有瀋陽黎明、成發集團和中航商發，以及瀋陽發動機設計研究所、航空動力機械研究所、中國燃氣渦輪院等企業和研究所在上市公司外。

　　發動機新型號不斷突破，公司持續十年高速增長。公司未來10年的高速增長將主要來自於新型號的不斷突破。公司目前主要産品是WS9和WP13，將保證公司現有業務的穩定增長。公司承擔WS10的30%-35%研製生産任務，WS10主要裝備于我國三代機，分析師預計WS10生産線將於明年建成，其將成為公司下一個增長亮點。未來幾年，我國的直升機、梟龍戰機、艦載機、L15教練機、大客、大運和四代機都將取得突破，列裝軍隊，隨著我國航空發動機技術的進步，這些機型均將實現發動機的國産化，從而帶動我國航空發動機的發展。

　　廣發證券表示，預計公司2011-2013年每股收益分別為0.28、0.36、0.48元。排除估值過高的中航電子和估值過低的中航精機，選取4家國內上市的整機和機載設備企業，其2011年平均估值為60倍。由於航空發動機企業估值高於整機和機載設備，首次給予公司“買入”評級，目標價為20元。

　　風險提示：重組失敗、軍品型號研製失敗和世界經濟增長低於預期。