整體份額較去年底增逾四成，但“增肥不增美” “浙商”“國信”旗下産品全線告虧

　　早報記者 忻尚倫

　　券商資産管理業務經過六年發展，正在醞釀著行業的“質變”。

　　截至今年上半年，涉足資産管理業務的券商家數已過半，拓展至56家；新發産品52隻、總體份額較去年末增長了逾四成。但在總體規模不斷增肥的同時，上半年券商資管産品平均虧損了4.82%；其排名戰的“變臉”幅度也非常之大——去年傲視群雄的“浙商係”今年全軍覆沒、業績墊底；2009年的“大滿貫”“國信係”也在今年上半年全部虧損。

　　此外，有業內人士透露，不僅資管産品的審批將來有望從“審批制”改為“備案制”，資管産品的投資範圍也有望進一步延展。

　　2周反彈造就“業績王”

　　沒到最後一刻，券商資産管理的“年中大戰”結果都存有懸念，因這類産品的業績“彈性”十足。

　　根據財匯金融分析平臺數據顯示，在混合型集合理財中，興業證券的“玉麒麟1號”以全年6.2%的總回報列首位；第一創業證券的“創金價值成長”排在其後，回報率2.92%；東北證券的“融通一期”列第三位，回報率1.94%。而浙商證券的2隻産品則排到了上半年的業績排名倒數，金惠2號半年回報-23.25%、金惠1號半年回報-17.11%，分別位列倒數第一和第三；倒數第二位由東吳證券的“財富1號”摘取，半年回報-17.92%。

　　在固定收益類産品中，國泰君安的“君享穩健”摘得了半年總冠軍，期間回報5.01%。興業證券金麒麟1號以1.84%的半年回報位列第二，安信證券的理財1號上半年回報為1.8%，列老三。該類産品中的墊底者是國元證券的“黃山2號”，上半年回報率-12.31%；浙商證券的匯金1號倒數第二。

　　而實際上，在大盤今年6月20日反彈前，所有的集合理財産品中，排名第一位的還是國泰君安的“君享穩健”，半年回報4.87%。而“玉麒麟1號”只有2.8%，可以説，憑藉上半年最後兩周大盤的強勢反彈，“玉麒麟1號”的半年回報率就猛增到6.2%，一舉超越了固定收益類的“君享穩健”，成為2011年上半年的業績冠軍。

　　值得關注的是，今年業績墊底的“浙商係”，曾憑藉大量配置中小盤股且保持高倉位，在去年獲得了不錯的成績——“金惠1號”在2010年以29.81%的年度回報成為當年的業績冠軍。但今年中小盤股的集體洗盤，“浙商係”就從天堂掉到了地獄。顯然，“浙商係”的操盤風格一如既往。

　　同樣隕落的還有“國信係”。

　　財匯數據顯示，2009年，國信證券所有集合理財産品的業績都位居同行業同類産品的第一。今年，國信旗下目前有9隻産品處於存續期，今年來全部虧損，平均跌幅8.86%。

　　今年上半年，共發行了52隻集合理財産品，比去年同期增長了三成。目前223隻成立未到期産品合計規模1606.734億份。東方證券管理16隻，産品數量最多；中信證券管理的資産凈值169億元，規模最大。不過，規模的迅速擴張並未帶來亮麗的業績。截至6月30日，成立超過半年的171隻券商集合理財産品，整體平均虧損4.82%。

　　産品投資半徑有望再擴

　　曾因全行業委託理財危機而埋入低谷的資管業務，經過了六年的蟄伏，正處於政策與機制改革的微妙階段。

　　今年年初，在證監會證券機構行政許可工作調整方案中顯示，作為證監會行政審批制度改革的一部分，將分期分批授權36家派出機構審核5項行政許可事項。同時，證監會相關負責人還表示，擬取消設立集合資産管理計劃等三項行政許可事項，改為事前告知性備案管理。

　　此舉無疑是近年來資管業內聽到的最大利好，更是讓規模遠超資管的公募基金行業艷羨不已。

　　今年6月30日，證監會公告已對包括上海在內的11個省市證監局下放了部分審核權。包括證券公司變更公司章程重要條款；增加或者減少證券經紀、證券投資諮詢、與證券交易及證券投資活動有關的財務顧問、證券自營、證券資産管理和證券承銷業務等等。

　　上海一資管公司相關人士表示，這只是説券商取得資管資格，只需獲得地方機構認可就可以了，“但資管産品的審批權還是在證監會，目前申報程序還沒有變化。”

　　另外，有業內人士透露，審批制改為備案制可能會和其他的“一體化”變革一起推出。“我了解到的情況是，證監會力推資管業務，在醞釀是否將資管投資範圍進一步擴大。”該人士説道，可能投資半徑的擴大會和備案制一起推出。“相比銀行理財産品，券商的集合計劃投資限制仍較多”，該人士解釋道，比如保本型産品不能投、分級産品不能做，“這也讓銀行理財産品在今年上半年爭奪到了很大一部分市場份額。”

　　值得留意的是，證監會昨日發佈的行政審批公示顯示，中信證券推出的“南京公用控股專項資産管理計劃”已進入審批程序。而作為資管業務三大組成部分之一，專項資産管理業務自2005年左右曇花一現後，便停滯了5年之久。若券商資管可投半徑擴大，那麼資産證券化類的專項資管計劃也極有可能重新開閘。

　　目前，券商資管産品分為限定性和非限定性兩類：限定性産品包括債券型和貨幣市場型兩種，投資對象限定在現金、貨幣市場基金、國債和企業債券等固定收益類資産，而投資于權益類證券和股票比例不超過20%；非限定性除了可以投資上述固定收益類資産，還可以投資股票、可轉債、封閉式基金和ETF等資産，一般投資額度為10萬元以上。

　　另外一種俗稱“小集合”的産品成為市場主流，主要面對風險承受能力較強的客戶，人數限定最多200人，每個客戶最低投資金額100萬元。